本周观点：关注出行板块修复和油运概念股板块事件性催化推升短期运价关注疫情缓解后出行板块修复；油运受原油产量预期变化推升短期运价；稳增长利好大宗供应链和干散航运；电商快递比较优势仍然突出。上周（7/18-7/22），沪深300/SW 交运分别-0.2/+3.6%；子板块中，航运受利比亚恢复原油出口和欧盟调整对俄制裁允许第三国转售俄油等事件性催化领涨8.9%，物流/港口/高速/机场/航空/铁路分别上涨5.0/3.4/1.7/0.9/0.6/0.5%。

 

    子行业观点

 

    1）物流：6 月主要快递企业均价良好。2）航运龙头股：SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指数上周环比分别-1.9/-0.2/+8.5/-4.8%。3）航空：海外出行管控放松，美国三大航2Q22 均实现盈利。4）公路：国高网新“施工图”出炉，将有力支撑稳增长。5）港口：7 月中旬，沿海八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长6.1%。

 

    6）铁路：煤炭运输旺季已至，全国高温推升下游电煤需求。7）机场：上海机场资产注入完成，挖掘门户潜力。

 

    重点推荐公司

 

    1）南方航空：需求恢复后，国内线有优势；2）吉祥航空龙头股：上海疫情缓解，提振公司经营；3）圆通速递：行业景气上行，管理持续改善；4）京沪高铁：疫情消退，旅行限制放松，客流逐步恢复。

 

    风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇龙头股风险，竞争恶化。

 

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