投資建議：監管持續優化行業經營環境，左側逐步布局保險和財富管理概念股股指期貨期權再擴容，重視板塊估值底部配置價值。1）中證1000 股指期貨和期權上市，資本市場交易工具再完善，當前階段政策趨勢持續向好有利于后續板塊估值修復；2）當前板塊估值重回10%以下分位，短期業績由于去年高基數因素或有一定承壓，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    監管推動行業健康發展，估值底部建議繼續關注保險估值概念股修復機會。1）監管就保險龍頭股銷售行為管理辦法向社會征求意見，預計將加速個險渠道轉型速度，長期來看利好行業健康發展；2）資產端：復盤來看資產端是估值修復的主要驅動，預期下半年資產端大概率改善，帶動行業估值修復；3）負債端：考慮修復速度、隊伍規模等因素，下半年大概率保持弱復蘇格局，期待產品服務創新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；4）當前行業2022 年PEV 為0.32-0.76 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為3.4%、1.1%，以一年維度來看具有絕對及相對配置價值。

 

    租賃行業短期擴張放緩，中長期來看持續看好優質租賃公司。頭部租賃企業在強監管周期市場份額穩定擴張，短期內受監管影響增長放緩，看好轉型周期中特色租賃企業的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    核心數據跟蹤

 

    券商：本周權益市場整體震蕩，滬深300 環比-0.24%，日均成交環比-2.23%，兩融余額環比+0.37%，滬港通、深港通分別凈流出2.79 億元、34.57 億元。

 

    保險：上市險企6 月單月保費環比增速明顯回升；5 年期國債收益率-0.1bp 至2.5801%。

 

    行業新聞&重點公司公告

 

    新聞：銀保監會就《保險銷售行為管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見；證券業龍頭股協會發布《證券公司交易結算及對賬數據對外發送指引》。

 

    公告：中國銀河全資子公司銀河國際注冊資本增至70 億港元；東方財富龍頭股發行短期融資券10 億元。

 

    風險提示

 

    1、市場機構化進程放緩；

 

    2、資本市場龍頭股改革進程放緩。

 

數據推薦

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