本周，北美四大云廠商陸續公布了第二季度財報，各家資本概念股支出均呈現出良好的增長態勢，同時展望方面，四家計劃均偏樂觀，值得注意的是，Meta在大幅削減運營支出的基礎上，逆勢上調本年資本支出計劃下限 10 億美元。今年以來，隨著美元進入加息周期，同時北美科技概念股股估值出現較大程度下殺，國內投資者對于北美數通產業鏈景氣度預期進行了明顯的下修，以光模塊為代表的數通產業鏈標的估值創出歷史新低。我們認為，市場對于北美數通的預期存在過分悲觀的情況。在宏觀不確定性下，龍頭大廠依舊逆勢加碼云基建，說明數字化，云化依舊是當下最具潛力的行業賽道，同時進入Q3，隨著國內光模塊廠商新客戶，新品類開拓，疊加同期低基數等原因，業績增速有望持續回暖。站在當前產業鏈估值底部時點，不妨云計算龍頭一起，對于未來發展更加樂觀一些。

 

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    　　1. 通信雙碳核心標的：中天科技600522、天孚通信3003942. 物聯網模組優質公司：美格智能002881、移遠通信603236北美云廠商公布 Q2 數據：北美云計算業務均實現了良好成長，AWS 營收同比增長 33%，Azure 營收同比增長 40%，谷歌云營收同比增長 36%。

 

    　　四家二季度資本支出均出現良好的同比上漲，其中亞馬遜 Q2 資本支出 141億美元，同比增長 8.6%。谷歌 Q2 資本支出68 億美元，同比增長 24.2%，微軟 Q2 資本支出 69 億美元，同比增長 6.5%，Meta 資本支出 75 億美元，同比大幅增長達 63.0%。

 

    　　工信部：三大運營商移動用戶達到 16.7 億戶，5G 用戶占比約為27%。

 

    　　近日，工信部數據顯示，上半年，三大運營商移動龍頭股電話用戶規模穩中有增，5G 用戶數快速擴大。截至 6 月末，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達 16.7 億戶，比上年末凈增 2552 萬戶。其中，5G 移動電話用戶達4.55 億戶，比上年末凈增 10055 萬戶，占移動電話概念股用戶的 27.3%。

 

    　　光纖短缺推高價格，已從創紀錄低點反彈 70%。根全球光纖光纜產能概念股短缺，推高了價格并延長了交貨時間，與據 CRU 的數據顯示，歐洲、印度和中國是受危機影響最嚴重的地區，光纖價格從 2021 年 3 月的創紀錄低點上漲了 70%，從每芯公里 3.70 美元漲至 6.30 美元。

 

    　　風險提示：貿易摩擦加劇，5G 概念股進展不達預期

 

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