周观点：1）家 居：规模以上工业龙头股企业家具制造业收入6月同比-7.6%，较5 月增速下降2.4pct，行业景气仍处底部弱复苏通道。随着疫后需求释放、以及头部企业加快获客&单值能力打造，预计企业接单将逐步改善。近期我们草根调研反馈头部企业的终端份额加快提升，整装需求明显增加，持续推荐整装渠道布局领先的欧派家居，以及喜临门、顾家家居、索菲亚。2）造纸：继前期生活用纸、特种纸热转印、格拉辛原纸厂家宣布自8 月1 日起上涨500-1000 元/吨后，APP、华泰纸业、晨鸣纸业概念股、亚太森博等也陆续宣布文化纸价格将在8 月1 日上调200元/吨。特种纸板块建议关注仙鹤股份、华旺科技，文化纸持续推荐攻守兼备的太阳纸业。3）包装印刷&新型烟草：英美烟草上周发布半年报，1H22 收入同比增长5.7%，经调整经营利润同比增长7.8%。新型烟草板块1H22 收入同比增长45.4%，板块经营亏损2.22 亿英镑，同比减亏56.1%。其美国电子烟产品单价显著提升，带动经营利润释放，一次性新品Vuse Go 在英国推出成绩亮眼。纸包装板块持续推荐龙头裕同科技，公司大包装业务稳步推进、资本开支力度预期降低，建议关注公司后续盈利能力修复拐点。4）文娱用品：文娱用品持续推荐传统核心业务改善、新业务快速发展的晨光股份。5）出口链：建议关注细分领域需求向好、汇兑收益增加、原材料成本压力预期改善的嘉益股份、哈尔斯、家联科技。

 

    　　轻工制造板块上周（2022.7.25-7.29）表现跑赢市场。上周轻工制造行业指数上涨0.7%，沪深300 指数下跌1.6%，整体表现跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷行业指数+1.2%，文娱用品行业指数+1.3%，家居用品行业指数+0.6%，造纸行业指数持平。

 

    　　家居：TDI、MDI、聚醚价格回落，铜价上升，海运费回落。规模以上工业企业家具制造业收入6 月同比-7.6%，较5 月增速下降2.4pct。截至2022 年7 月30 日过去一周，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-6.4%、-4.0%、-5.4%。五金原料方面，铜价环比+4.7%。

 

    　　海运费有所回落，上周CCFI:美西航线海运费环比-0.3%。

 

    　　造纸：上周纸价整体稳定，纸浆期货价格上涨。造纸及纸制品业1-6 月营业收入累计同比+2.5%，增速环比+0.1pct；1-6 月累计销售利润率3.5%，同比-3.3pct。截至2022 年7 月29 日过去一周：双胶纸价格，晨鸣纸业6400 元/吨（不变），太阳纸业6500 元/吨（不变）；白卡纸价格，晨鸣纸业6600 元/吨（不变），博汇纸业6510 元/吨（不变）；铜版纸价格，晨鸣纸业6200 元/吨（下跌100 元/吨），太阳纸业6400 元/吨（不变）。

 

    　　东莞玖龙地龙东莞玖龙瓦楞纸4050 元/吨（下跌280 元/吨），牛卡箱板纸概念股4280 元/吨（下跌200 元/吨）。截至2022 年7 月29 日，天津玖龙废黄板纸龙头股收购价格为2030 元/吨（下跌50 元/吨）。截至2022 年7 月29 日，纸浆期货价格为7236 元/吨（上涨356 元/吨）。截至2022 年7 月29 日，巴西金鱼阔叶浆龙头股价格为860 美元/吨（不变），智利银星针叶浆价格为1010 美元/吨（不变）。

 

    　　包装：马口铁价格下跌、铝价格上涨。印刷业龙头股和记录媒介的复制业6 月营业收入累计同比+1.1%，增速环比变动+0.3pct；1-6 月累计销售利润率4.8%，同比变动-0.41pct。截至2022 年7 月29 日，马口铁天津富仁SPCC0.18*900 镀锡板卷价格7650 元/吨（下跌80 元/吨），A00 铝价格18134 元/吨（上涨266 元/吨）。

 

    　　风险因素：地产销售下滑风险、原材料概念股价格大幅上涨风险

 

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