投资建议：坚定持有 优质个股，低估值区域布局保险龙头股和财富管理基金销售逐步回暖，建议左侧增配财富管理优质个股。1）二季度公募基金销售保有量披露，部分独立三方销售机构保有规模环比回暖显著，但考虑到去年同期下半年基数因素，当前阶段我们认为板块配置仍处左侧阶段。2）当前板块估值重回10%以下分位，短期业绩由于去年高基数因素或有一定承压，建议逐步增配财富管理赛道中的龙头东方财富，以及综合性龙头券商中信证券和中金H。

 

    　　持续看好保险行业资产端修复机会。1）资产端：复盘来看资产端龙头股是估值修复的主要驱动，预期下半年资产端大概率改善，带动行业概念股估值修复；2）负债端：考虑修复速度、队伍规模等因素，下半年大概率保持弱复苏格局，期待产品服务创新在更长维度上带动保费端重回上行周期；3）当前行业2022 年PEV 为0.32-0.72 倍，其中国寿、平安估值百分位分别为2.8%、0.2%，安全边际充足，以半年以上维度来看兼具绝对、相对收益配置价值。

 

    　　租赁行业短期扩张放缓，中长期来看持续看好优质租赁公司。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响增长放缓，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。

 

    　　核心数据跟踪

 

    　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 环比-1.61%，日均成交环比-6.97%，两融余额环比+0.2%，沪港通净流入31.78 亿元，深港通净流出20.30 亿元。

 

    　　保险：上市险企6 月单月保费环比增速明显回升；5 年期国债龙头股收益率-0.1bp 至2.5136%。

 

    　　行业新闻&重点公司公告

 

    　　新闻：北交所发布《北京证券交易所债券招标发行业务操作指引》；银保监会就《企业集团财务公司管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。

 

    　　公告：中信证券第一大股东变更为中信金控；中国银河龙头股选举陈亮先生为董事长。

 

    　　风险提示

 

    　　1、市场机构化进程放缓；

 

    　　2、资本市场改革进程放缓。

 

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