本周行情回顧：根據Wind，本周（7.25~7.29）申萬電子板塊漲幅為0.54%，半導體龍頭股跌幅2.74%，消費電子漲幅4.21%。個股方面，半導體（申萬2021 分類）漲幅前5 的個股分別為：必易微（29.3%）、思特微（18.8%）、神工股份（10.1%）、普冉股份（10.0%）、炬光科技龍頭股（10.0%）。消費電子（申萬2021 分類）領域漲幅前5 的個股分別為：卓翼科技（60.9%）、興瑞科技（23.6%）、光峰科技（18.7%）、鴻富瀚（18.0%）、安潔科技（16.7%）。目前行業整體估值水平位于歷史低位，根據Wind，電子（申萬）板塊整體PE TTM（月度）為25.96，與2012、2019 年低位接近。

 

    　　華大九天上市，國產EDA 工具領航者。華大九天自2009 年成立以來，始終聚焦于EDA 工具龍頭股的研發，不斷積累與增強自身技術實力，目前公司主要產品包括模擬電路設計全流程EDA 工具系統、數字電路設計EDA 工具、平板顯示電路設計全流程EDA 工具系統和晶圓制造EDA 工具等軟件產品，并圍繞相關領域提供技術開發服務，已成長為目前國內規模最大、產品線最完整、綜合技術實力最強的EDA工具提供商。2019-2021 年公司分別實現營收2.57 億元、4.15 億元和5.79 億元，2022H1 營收2.63 億，同比增長44.22%。2019-2021 年公司主營業務EDA 軟件銷售毛利率分別為88.7%、88.7%和90.6%，高毛利水平，穩中有升。

 

    　　三巨頭主導國內市場，華大九天緊隨其后，穩居本土EDA 企業首位。據賽迪顧問統計，2018、2019 和2020 年全球前三大EDA 公司市場份額占比分別為77.1%、77.4%和77.7%，當前國內EDA 行業仍由國外傳統優勢廠商占據主導地位。華大九天通過十余年的發展再創新，不斷獲得市場突破，已經在模擬電路、數字電路、平板顯示電路、晶圓制造EDA 工具等領域積累了一定優勢，賽迪智庫數據顯示，2018-2020 年，國內EDA 市場總銷售額分別為2.8 億元、4.6 億元和7.6 億元，其中華大九天一直穩居本土EDA 企業首位，份額占比保持在50%以上。

 

    　　創維VR 發布PANCAKE 1 系列，全球首款消費級短焦6DoF VR 一體機。2022年7 月25 日，創維VR 發布新品牌PANCAKEXR 和品牌旗下的第一代短焦VR 一體機產品PANCAKE 1 系列，包括PANCAKE 1C、PANCAKE 1、PANCAKE 1Pro 三款機型，均搭載驍龍XR2 平臺，并采用Pancake 折疊光學的短焦方案、自研6DoF算法、人體工學設計，為玩家帶來超輕薄、超高清、超精準、低延時的虛擬現實體驗。價格方面，PANCAKE 1 系列售價2999 元起，PANCAKE 1C 和PANCAKE 1將于8 月26 日開啟預售，PANCAKE 1Pro 將在年底上市。

 

    　　海外半導體概念股廠商半年報陸續發布。蘋果FY2022Q3 營收超預期，iPhone 13 系列表現繼續強勁；英特爾FY2022Q3 營收低于預期，下調資本開支指引；高通季度營收超指引，多元化成略取得顯著成效；聯發科季度營收貼指引上限，預計供應鏈庫存調整需要2-3 個季度；Siltronic 上調全年營收指引，硅片需求持續強勁。

 

    　　高度重視國內半導體及汽車產業格局將迎來空前重構、變化，以及消費電子龍頭股細分賽道龍頭：1）半導體核心設計：光學芯片、存儲、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP 等產業機會；2）半導體代工、封測及配套服務產業鏈；3）智能汽車核心標的；4）VR、Miniled、面板、光學、電池龍頭股等細分賽道；5）蘋果產業鏈核心龍頭公司。相關核心標的見尾頁投資建議。

 

    　　風險提示：下游需求不及預期；中美貿易龍頭股摩擦。

 

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