上個交易周是2022 年A 股的第二十九個交易周。滬深300 指數下跌1.61%，申萬一級31 個行業16 個上漲，15 個下跌。通信行業龍頭股上周整體走勢強于大盤，下跌1.23%，排名第25 名，TMT 行業內排名第4。根據工信部發布的2022 年上半年通信業經濟運行情況，上半年通信穩增長8.3%，其中新興業務占總營收逼近兩成，傳統流量龍頭股及電話業務占據六成，其余為互聯網業務。在上半年通信增長中，新興業務收入增長36.3%，拉動上半年整體電信收入增長5.8 個百分點，成為通信業半年業績增長中關鍵、主要推動力。在市場算力需求增長以及“東數西算”

 

    的政策推動下，建議長期關注云計算、IDC、大數據、物聯網龍頭股等新興業務的市場增長。除此之外，從上周基金公司公布的持倉數據來看，通信+新能源賽道受資金關注度高，也建議關注相關標的的未來走勢。

 

    投資要點：

 

    一周產業新聞：（1）工信部：上半年電信業務收入累計完成8158 億元，同比增長8.3%；（2）2022 年上半年我國互聯網業務收入7170 億元，同比增長0.1%；（3）金壯龍任工業和信息化部黨組書記；（4）工信部：我國5G 基站總數達到185.4 萬個 占移動基站總數的17.9%；（5）光纖短缺推高價格 已從創紀錄低點反彈70%；（6）工信部：我國算力總規模超過150EFLOPS，位居全球第二；（7）海外組建西方最強物聯網模組廠商！直面中國企業競爭；（8）量子星座開啟！我國發射世界首顆量子微納衛星；（9）抱團挑戰SpaceX！歐洲兩大衛星公司Eutelsat 與OneWeb 對等合并

 

    投資建議：

 

    我們認為中長期來看通信行業概念股在數字經濟作為科技行業主線的大前提下，整體的市場機會已經大于風險，不少優質賽道投資價值凸顯。我們建議關注以下賽道：（1）ICT 廠商：在國內運營商加大數字經濟投入以及全球資本開支上行的大環境下，通信設備商行業中的部分龍頭企業具有較高的業績確定性。同時隨著芯片國產化率的提高以及上游原材料價格的下降，企業的利潤率或將也逐步上行。（2）光纖光纜：隨著招標模式的合理化，光纖概念股價格未來2 年內有望穩中有升。同時，受益于下游流量增長、東數西算、千兆寬帶、風電海纜等新需求拉動，行業基本面轉好趨勢有望持續。（3）光模塊：2022Q1 海外光器件光模塊廠商同比增速復蘇，國內光模塊廠商近年來已占據全球半壁江山，產品矩陣充足，目前已深度布局硅光賽道，未來或將獲得彎道超車的機會。（4）物聯網模組龍頭股：中長期來看，物聯網模組行業高增速的主要驅動力還是在于物聯網連接數的爆發式增長，持續看好物聯網模組企業在今年的業績成長。

 

    （5）北斗：2022 年北斗產業景氣持續。北斗軍用市場概念股正處在從北斗二號到北斗三號的換代期，相關市場空間達百億。民用市場方面，建議關注智慧農業、智慧水利、智能電網以及智能駕駛等賽道所帶來的市場增量。

 

    風險因素：貿易摩擦加劇、國內5G 建設不達預期、全球云計算建設概念股增速放緩、上游原材料價格波動。

 

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