本周汽車龍頭股板塊漲幅靠前。本周（7.25-7.29）汽車板塊上漲2.42%，居中信一級(jí)行業(yè)第3，跑贏滬深300（-1.61%）指數(shù)4.03pct，跑贏上證指數(shù)（-0.51%）指數(shù)2.93pct。零部件板塊表現(xiàn)較好，乘用車板塊小幅下跌。本周汽車零部件Ⅱ上漲5.53%，摩托車及其他Ⅱ上漲7.00%，汽車銷售龍頭股及服務(wù)Ⅱ上漲0.63%，乘用車下跌-0.24%，商用車下跌-1.99%。個(gè)股方面，乘用車板塊江淮汽車、小康股份表現(xiàn)亮眼，分別上漲為11.04%、6.02%；商用車板塊諾力股份、ST 曙光漲幅靠前，漲幅分別達(dá)6.12%、2.08%；零部件板塊共33 只個(gè)股周漲幅超10%，其中襄陽(yáng)軸承漲幅達(dá)61.06%，居零部件板塊第一位。

 

    7 月行業(yè)淡季不淡，銷量持續(xù)走強(qiáng)，購(gòu)置稅政策推動(dòng)同比較高增長(zhǎng)。

 

    7 月18-24 日，乘用車市場(chǎng)零售42.5 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比上周增長(zhǎng)27%，較上月同期下降9%；乘用車批發(fā)47.3 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%，環(huán)比上周增長(zhǎng)32%，較上月同期下降10%。7 月1-24 日，乘用車市場(chǎng)零售115.6 萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)19%，較上月同期下降10%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)124.2 萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)32%，較上月同期下降8%。7 月是汽車銷售的傳統(tǒng)淡季，但是由于購(gòu)置稅減半的政策拉動(dòng)，疫情高點(diǎn)已過(guò)+各車廠前期疫情期間休假充分使得汽車生產(chǎn)能力得到充分釋放，我們認(rèn)為7 月汽車批發(fā)市場(chǎng)可實(shí)現(xiàn)淡季不淡的局面。

 

    比亞迪海豹&長(zhǎng)安深藍(lán)SL03 上市。比亞迪海豹上市，售價(jià)20.98-26.68 萬(wàn)，基于比亞迪e 平臺(tái)3.0 打造，為比亞迪海洋網(wǎng)再添一員；長(zhǎng)安舉行深藍(lán)SL03 線上發(fā)布會(huì)，會(huì)上發(fā)布了SL03 的四個(gè)版本，分別為SL03 730 氫電版，售價(jià)69.99 萬(wàn)元；705 純電版，售價(jià)21.59 萬(wàn)元；515 純電版，售價(jià)18.39 萬(wàn)元；1200 增程版，售價(jià)16.89 萬(wàn)元。

 

    長(zhǎng)安深藍(lán)SL03 全系后輪純電驅(qū)動(dòng)，標(biāo)配19 英寸輪轂，無(wú)框車門，Low-E 全景天幕，電動(dòng)掀背門，14.6 英寸向日葵屏、高通8155 芯片車機(jī)系統(tǒng)，IACC 集成式自適應(yīng)巡航功能等，有望助力長(zhǎng)安上攻中高端純電市場(chǎng)。

 

    本周上游原材料價(jià)格繼續(xù)低位小幅反彈。銅均價(jià)周環(huán)比+5.70%，鋁均價(jià)周環(huán)比+3.5%，天然橡膠均價(jià)周環(huán)比+4.46%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比+3.5%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比+4.63%，碳酸鋰均價(jià)持平。

 

    投資建議：在復(fù)工復(fù)產(chǎn)+政策周期刺激下，汽車行業(yè)需求有望于疫情后回補(bǔ)，行業(yè)拐點(diǎn)向上時(shí)刻或已經(jīng)來(lái)臨，6 月起已逐步邁入供需兩旺階段，下半年汽車產(chǎn)銷增速有望持續(xù)上行，疊加原材料價(jià)格或逐步企穩(wěn)回落，汽車板塊利潤(rùn)率、ROE 有望反轉(zhuǎn)向上。建議關(guān)注兩大主線：

 

    1、β復(fù)蘇：受益于政策拉動(dòng)、行業(yè)景氣度向上的強(qiáng)β龍頭，整車—【長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車概念股、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)】等；零部件龍頭股—【福耀 玻璃、星宇股份、華域汽車】等。

 

    2、α成長(zhǎng)：在智能化電動(dòng)化領(lǐng)域布局較多，有望穿越周期獲得成長(zhǎng)的細(xì)分賽道龍頭，如：（1）整車：處于強(qiáng)產(chǎn)品周期，在手訂單充沛，產(chǎn)能有望爬坡的【比亞迪】。（2）零部件：優(yōu)選產(chǎn)品技術(shù)不斷升級(jí)、單車價(jià)值量保持增長(zhǎng)、滲透率持續(xù)提升的智能電動(dòng)優(yōu)質(zhì)賽道：①智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽(yáng)集團(tuán)】②線控底盤概念股【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；③一體化壓鑄【廣東鴻圖、文燦股份、愛(ài)柯迪】；④熱管理【銀輪股份】⑤電機(jī)電控龍頭股【欣銳科技、英博爾】等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化。

 

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