本周（2022.7.25-2022.7.29）農林牧漁板塊行情回顧：

 

    本周農林牧漁概念股板塊表現強于大盤，農林牧漁指數（申萬行業）漲幅1.39%，表現強于滬深300指數（跌幅-1.61%）、上證指數（跌幅-0.51%）。農林牧漁板塊漲跌幅位于31個行業中第8位。漲跌幅前三的子行業為是飼料（+3.21%）、養殖業（+1.76%）、種植業龍頭股（+1.18%）。

 

    本周表現強勢的個股為：仙壇股份、圣農發展、*ST 景谷、普萊柯，周漲幅分別為+11.36%、+10.81%、+9.99%、+9.71%。

 

    觀點更新：

 

    我們判斷，22H2豬價波動或將加大，預計豬價將維持高位。

 

    產能去化累計效果是本輪豬價快速上行的核心原因。按照10個月左右育肥周期計算，22年6月出欄生豬對應的產子時間為21年8月左右，此時能繁母豬存欄量已環比收縮3個月，產能去化累計作用逐步顯現。本輪能繁母豬存欄量環比收縮從21年6月持續至22年4月，因此，預計22H2生豬出欄量仍將相對有限，從供給端對豬價形成支撐。從區域產能去化看，東北部分地區能繁母豬存欄量同比下滑超10%；湖北部分中大型養殖場能繁母豬存欄量較去年最高點下滑約20%，顯示部分地區生豬產能去化程度高于全國約同比下滑8%左右水平，產能去化程度更高。

 

    消費旺季到來將從需求端支撐豬價，22H2豬肉消費供需兩旺下價格博弈或將更加激烈。預計8月下旬以后，生豬消費將進入旺季。總體看，22H2將維持往年供需兩旺的消費特點，預計豬價短期博弈幅度將有所加大。

 

    豬價上行后，部分養殖戶二次育肥、壓欄等行為有所抬頭，將加大豬價波動幅度。7月豬價上行至盈利區間，各類型養殖戶價格預期及出欄策略出現分化，豬價短期波動將有所加大。

 

    22年6月能繁母豬存欄量環比增長，23Q1生豬價格或將承壓。根據三部委數據，22年5/6月能繁母豬存欄量環比增長。按照過往規律，預計7月能繁存欄量環比增速為正。對應23年3月~5月生豬出欄量或將明顯增長。

 

    同期為豬肉消費淡季，需求相對不足，23Q1生豬龍頭股價格或將承受明顯壓力。

 

    投資建議：

 

    建議把握生豬養殖板塊的交易性機會，關注成長性強且經營穩健的生豬養殖企業：溫氏股份龍頭股、大北農、唐人神、新五豐、巨星農牧等。

 

    風險提示：畜禽產能去化不及預期，國際局勢變動超預期，疫病風險等

 

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