7 月行情回顾：板块估值持续回升，仍处近十年底部。7 月沪深300 指数全月下跌314.9 个点，跌幅7.02%，通信概念股（申万）指数全月上涨59.0 个点，涨幅3.08%，跑赢大盘，在申万31 个一级行业中排名第6 名。7 月底通信行业估值相比6 月底小幅回升，仍处于2011 年以来较低水平。7 月份通信行业中各板块均呈现出不同程度的涨幅，其中光器件光模块、IDC、5G、工业互联网等板块涨幅居前，均超过10%。

 

    看好新兴市场带来的新动能，高景气度带来估值提升，关注“通信+”方向。

 

    通信+汽车：汽车智能化加速起量，板块估值有望提升。智能驾驶车型22H2加速落地，智能龙头股化元年开启，通信板块与汽车相关的PCB、高速连接器、高精度定位、激光雷达、车载模组等环节估值将持续提升。PCB：智能化驱动，汽车PCB 有望实现量价齐升。连接器：汽车电动化和智能化驱动需求增长。高精度定位：有望成为高阶自动驾驶标配。激光雷达：多传感器融合路线的核心传感器之一，激光雷达采用的光学器件所需的底层工艺和原理与光收发模块类似，其中发射端芯片、模组及光学元组件等国产供应链已有布局。车载模组：智能网联汽车车端先行，车载模组上车应用，车载模组有望成为最大的模组下游应用市场。

 

    通信+新能源：高景气赛道，迎来需求盈利共振。海上风电：下半年招标有望加速，景气度持续提升。从近期招标情况来看，整个海缆端的价格下降压力有限，随着海上风电进一步向深海延伸，高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升，供应链向头部集中效应显著，头部厂商有望核心受益。储能：

 

    中期来看，2025 年储能温控空间有望超过120 亿元（对应22-25CAGR 超60%）；短期来看，随着上游原材料价格压力减轻，企业盈利能力有望进一步增强。

 

    今年三季度往后，企业基本面迎来反转，进入加速交付期，原材料价格呈现一定回落趋势，企业有望实现收入与盈利共振，具有较高的配置价值。

 

    投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩高增长或加速品种，三季度有望延续：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、通信+新能源概念股（亨通光电）。（2）下半年行业持续高景气：

 

    通信+汽车（华测导航）、通信+新能源概念股（中天科技、申菱环境）。（三）低估值情况下业绩有望边际改善：ICT 设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）。

 

    2022 年8 月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境龙头股。

 

    风险提示：全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等。

 

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