投資要點：

 

    行情回顧：2022 年7 月，農林牧漁指數上漲2.1%，在中信一級30 個行業中排第8 位；同期滬深300 指數下跌7.02%，農林牧漁跑贏對標指數9.12 個百分點。從子行業來看，7 月水產品加工、畜牧養殖板塊漲幅居前，分別上漲17.39%、9.03%；擁有政策預期和成長性的種業、寵物食品板塊估值較高。從個股來看，7 月漲幅居前的個股為巨星農牧、天康生物、傲農生物，漲幅居后的個股有敦煌種業、隆平高科、金龍魚。

 

    生豬養殖：2022 年7 月末，顯示全國生豬（外三元）價格21.16元/公斤，月環比漲幅3.78%，同比漲幅為35.55%。7 月初在有關部門持續表態維穩后，國內市場上生豬價格應聲止漲。7 月生豬價格整體漲幅縮窄。后市生豬出欄頭均體重有望增加以緩解市場上出欄量減少帶來的影響，疊加消費端疲軟不足以支撐豬價持續上行，預計8 月份豬價表現偏弱震蕩。長期來看，隨著秋冬季節的到來，豬價逐步進入新一輪上行周期，反彈趨勢有望延續。

 

    禽養殖：2022 年7 月末，白羽肉雞均價約9.6 元/公斤，環比基本持平，同比上漲21.3%；同期，肉雞飼料價格高位回調，雞糧比價持續小幅提升。2022 年7 月，雞苗價格在下跌后迎來反彈，反應滯后于肉雞價格。截至7 月末，煙臺地區雞苗2.7 元/羽，月環比上漲0.6 元/羽。市場消費端低迷，短期肉雞價格持續上漲動力不足；長期來看，新一輪豬周期的到來將引起雞價共振，預計肉雞價格仍有反彈空間。

 

    投資建議：2022 年二季度，在能繁母豬產能概念股去化的帶動下規模化豬企出欄已經逐步下降，隨著消費端的回暖和成本端的改善，行業將進入新一輪上行周期。同時，豬價持續反彈帶動肉禽價格的回升，畜牧養殖板塊迎來周期逆轉。另外，在糧食貿易保護主義抬頭，國際糧價屢創新高的催化下種植產業鏈高度景氣，2021年、2022 年農作物種植面積擴大，糧食種子銷售迎來量價齊升的良好局面，有助于進一步推動我國生物育種技術的商業化應用。

 

    生豬養殖：建議關注出欄量最高的行業龍頭牧原股份（002714）、產能快速擴張的天康生物龍頭股（002100）；種業：建議關注轉基因性狀儲備豐富的大北農（002385）、隆平高科（000998）、登海種業（002041）。

 

    風險提示：生豬產能去化不及預期，豬價大幅下跌，糧價龍頭股大幅波動，非洲豬瘟再次大范圍擴散；我國生物育種商業化進程不及預期，食品安全問題，自然災害事件。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業龍頭股關注度股票綜合評級首次評級股票