本期投資提示：

 

    　　本周家電板塊跑贏滬深300 指數(shù)。本周申萬家用電器龍頭股板塊指數(shù)上漲1.6%，同期滬深300指數(shù)下跌1.6%。重點(diǎn)公司方面，光峰科技（18.7%）、萊克電氣（17.1%）、三花智控（16.7%）領(lǐng)漲，極米科技（-8.2%）、科沃斯（-4.7%）、石頭科技龍頭股（-3.0%）領(lǐng)跌。

 

    　　數(shù)據(jù)觀察：空調(diào)廚電概念股終端銷售景氣度低迷

 

    　　A、 空調(diào)數(shù)據(jù)：雙線銷量均下滑，均價(jià)持續(xù)上漲空調(diào)線上/下銷量均同比下滑，均價(jià)保持增長。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022 年6 月空調(diào)品類線上銷量達(dá)615 萬臺(tái)，同比下滑25.3%；線下銷量達(dá)111.9 萬臺(tái)，同比下滑14.3%。

 

    　　均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022 年6 月空調(diào)線上均價(jià)同比增長3.2%至2915 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長7.2%至3921 元/臺(tái)。綜合來看，空調(diào)雙線終端銷量同比下滑，市場均價(jià)持續(xù)增長。

 

    　　B、 廚電數(shù)據(jù)：傳統(tǒng)煙機(jī)線上銷量同比轉(zhuǎn)負(fù)，新興廚電雙線銷量同比減少油煙機(jī)線上銷量/均價(jià)均同比減少。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022 年6 月油煙機(jī)線上銷量達(dá)58.2 萬臺(tái)，同比下降2.0%；線下銷量達(dá)11.9 萬臺(tái)，同比下降21.8%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022 年6 月油煙機(jī)線上均價(jià)同比減少3.7% 達(dá)1359 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長4.2%達(dá)4089 元/臺(tái)。綜合來看，油煙機(jī)線上銷量/均價(jià)同比轉(zhuǎn)負(fù)，線下銷量延續(xù)雙位數(shù)下滑。

 

    　　洗碗機(jī)線上銷量同比雙位數(shù)下滑，市場均價(jià)延續(xù)增長趨勢。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022年6 月洗碗機(jī)線上銷量達(dá)21.0 萬臺(tái)，同比下降11.6%；線下銷量達(dá)3.0 萬臺(tái)，同比下滑6.4%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2022 年6 月洗碗機(jī)線上均價(jià)同比增長7.0% 至4293 元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長2.8%至7206 元/臺(tái)。綜合來看，洗碗機(jī)線上/下銷量均呈下滑趨勢；雙線均價(jià)個(gè)位數(shù)增長。

 

    　　投資要點(diǎn)：需求方面，2022 年空調(diào)7 月內(nèi)/外/總排產(chǎn)量分別同比-29%/-23%/-21%，3-5月疫情影響致終端需求低迷，排產(chǎn)進(jìn)入下行通道；供給方面，LME 銅、LME 鋁、LME 鋼價(jià)較年內(nèi)峰值深度回調(diào)22%/36%/30%；人民幣兌美元匯率近3 個(gè)月貶值4.5%，原材料價(jià)格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利修復(fù)。建議重點(diǎn)把握1）美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份概念股、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細(xì)分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機(jī)+洗地機(jī)”為代表的清潔電器板塊：JS 環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國際海運(yùn)概念股運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

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