豬概念股價后期走勢分歧再 現，建議調整期配置生豬養殖板塊。

 

    　　①生豬概念股價格周環比下跌2.6%。本周六全國生豬價格21.52 元/公斤，周環比下跌2.6%。本周自繁自養生豬盈利479.3 元/頭，外購仔豬養殖盈利689.56 元/頭；②仔豬、二元母豬價格周環比分別上漲2.4%、0.5%。

 

    　　涌益咨詢披露數據（7.22-7.28）：全國90 公斤內生豬出欄占比6.63%，處非瘟以來低位；本周規模場15 公斤仔豬出欄價849 元/頭，周環比上漲2.4%；50 公斤二元母豬價格1888 元/頭，周環比溫和上漲0.5%；③豬價企穩回升，建議調整期配置生豬養殖板塊。豬價從7 月5 日高點23.85 元/公斤降至本周四20.64 元/公斤，降幅13.5%，周五、周六已企穩回升。我們判斷，經過短期調整，豬價有望再次步入上行通道：

 

    　　首先，從豬細小病毒疫苗、豬乙型腦炎疫苗批簽發數據同比變化，大型上市豬企能繁母豬本輪去化逾10%，以及豬價淡季創出非瘟前新高，均反映市場低估了本輪產能去化程度；其次，去年6 月生豬養殖行業龍頭股陷入虧損，部分養殖戶開始選擇延遲配種，去年9 月豬價達到本輪最低點，延遲配種對今年出欄的影響至少會延續到9 月。此外，有兩大變化需持續關注：i）生豬體重波動影響短期豬價。涌益咨詢7 月22 日-28 日全國出欄生豬均重126.58 公斤，周環比增0.6%，較4 月初上升8.1%，較2021 年峰值137.6 公斤仍有8%的差距，需持續關注二次育肥、壓欄、三元留種對豬價的影響。ii）2H2021 三元母豬占能繁母豬存欄的比重大幅回落，2H2022 生豬養殖效率有望快速改善。本周五各家豬企頭均市值，溫氏6956 元、牧原5767 元、正邦1930 元、天邦食品2760 元、中糧家佳康2181 元，估值仍處偏低水平，我們建議在豬價調整期可繼續配置生豬養殖板塊，繼續推薦天康生物、溫氏股份、牧原股份、中糧家佳康、新希望、大北農。

 

    　　白羽雞產品概念股價格溫和上行，黃羽快大雞盈利高達8 元/羽。

 

    　　①白羽雞產品價格周環比漲0.3%。2022 年第29 周（7.18-7.24）父母代雞苗價格24.98 元/套，周環比下降1.9%；父母代雞苗銷量154.25 萬套，周環比上漲38.8%；本周五，白羽雞產品價格11,030 元/噸，周環比上漲0.3%。我們維持2022 年白羽肉雞價格溫和上漲判斷不變，由于新冠疫情導致航班停航、美國禽流感疫情致海關審批加嚴，6、7 月白羽祖代更新量有望維持低位。②本周黃羽快大雞價格大漲至9 元/斤，單雞凈利高達8 元。截至7 月26 日，快大雞均價9 元/斤，周環比漲9.6%，同比漲76.8%；中速雞均價8.64 元/斤，周環比漲0.6%，同比漲35.4%；土雞均價9.93 元/斤，周環比漲4.9%，同比漲46.9%；烏骨雞7.53 元/斤，周環比跌2%，同比漲20.9%。2020 年黃羽肉毛雞單只平均虧損1.21 元，虧損幅度僅次于受H7N9 影響的2013 年；2021年黃羽肉毛雞單只小幅盈利0.42 元，行業繼續去產能，2021 年全國在產祖代、在產父母代肉種雞年均存欄量分別為151.45 萬套、4047.15 萬套，同比分別下降1.3%、5.9%；截至2022 年第26 周（6.27-7.3），　　黃羽概念股在產父母代存欄1375.5 萬套，黃羽父母代雞苗銷量95.6 萬套，均處2018 年以來低位，黃羽雞價格有望維持高位，建議關注立華股份。

 

    　　6 月飼料景氣度維持低位，豬用疫苗景氣度快速回升2022 年6 月，全國工業飼料總產量2332 萬噸，環比下降0.8%，同比下降9.4%。分品種看，豬料產量945 萬噸，環比下降4.1%，同比下降12.4%；蛋禽料產量248 萬噸，環比下降3.9%，同比下降6.4%；肉禽料產量701 萬噸，環比下降1.7%，同比下降14.9%；水產料產量295萬噸，環比增長16.9%，同比增長11.8%；反芻料產量117 萬噸，環比增長0.1%，同比增長3.3%。1-6 月，全國工業飼料總產量13653 萬噸，同比下降4.3%。其中，豬、蛋禽、肉禽料產量分別為6031 萬噸、1546萬噸、4114 萬噸，同比分別下降6.8%、4.0%、6.7%；水產、反芻料產量分別為1089 萬噸、724 萬噸，同比分別增長21.1%、2.8%。

 

    　　2022 年6 月，豬用疫苗概念股批簽發數同比增速由高到低依次為，豬乙型腦炎疫苗156%、口蹄疫苗50%、高致病性豬藍耳疫苗22.0%、豬細小病毒疫苗15%、豬圓環疫苗12.7%、豬瘟疫苗7%、腹瀉苗-6.0%、豬偽狂犬疫苗-14.0%。2022 年1-6 月，豬用疫苗批簽發數同比增速由高到低依次為，口蹄疫苗-3.8%、高致病性豬藍耳疫苗-13.6%、豬細小病毒疫苗-19.7%、豬圓環疫苗-27.2%、腹瀉苗-37.2%、豬偽狂犬疫苗-41.8%、豬瘟疫苗-43.0%、豬乙型腦炎疫苗-52%。

 

    　　轉基因商業化穩步推進，農業部7 月報支撐農產品概念股價格。

 

    　　①轉基因玉米商業化穩步推進，建議繼續關注種業龍頭。大北農、隆平高科最早獲得安全證書，從合作伙伴數量和規模層面均處于先發優勢；先正達是全球農業科技巨頭和中國種業國家隊，植保業務全球第一、種子業務全球第三，在未來幾年有望逐步體現后發優勢；登海種業擁有優質玉米種質資源，種質資源好壞對轉基因品種好壞至關重要，有望充分受益轉基因玉米商業化。我們預計，大北農、隆平高科、登海種業、先正達將在我國轉基因種業商業化進程中脫穎而出，建議繼續關注種業龍頭。②玉米供需緊平衡，玉米價格有望維持高位。USDA7月供需報告預測，22/23 年全球玉米概念股庫消比22.9%，環比上升0.2 個百分點，同比上升0.6 個百分點，但仍處16/17 年以來低位，由于俄烏玉米出口量占全球15.2%，國際價格走勢需持續關注俄烏戰爭。我國農業農村部市場預警專家委員會7 月預測與6 月一致，22/23 年全國玉米結余量4 萬噸，結余量較21/22 年降479 萬噸，國內玉米價格有望維持高位。③小麥供需緊平衡，小麥價格有望至少維持高位。USDA7月供需報告預測：22/23 年全球小麥庫消比27.0%，環比上升0.1 個百分點，同比下降1.3 個百分點，處15/16 年以來最低水平；由于俄烏小麥出口量占全球約30%，國際價格走勢需持續關注俄烏戰爭。2020 年以來，受玉米供不應求影響，我國小麥臨儲拍賣龍頭股成交量大幅攀升，小麥價格有望維持高位或溫和上行。④大豆庫消比處近年低位，大豆價格或維持高位。USDA7 月供需報告預測：22/23 年全球大豆庫消比18.2%，環比降0.1 個百分點，較21/22 年升1 個百分點，處16/17 年以來低位。中國大豆高度倚賴進口，2022 年大豆價格或維持相對高位。

 

    　　風險提示

 

    　　疫情失控；價格下跌超預期

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資龍頭股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票