核心观点：

 

    　　本期跟踪时间区间为2022 年7 月23 日~7 月29 日，上期为2022 年7月16 日~7 月22 日，下期为2022 年7 月30 日~8 月5 日。

 

    　　总量情况：根据Wind 数据统计，截至2022 年7 月29 日，银行概念股同业存单存量规模133,138 亿元，其中AA+级以下同业存单余额较年初减少79 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分别为16,453 亿元和37,240 亿元。

 

    　　同业存单：本期累计发行478 笔，实际总发行4,285 亿元，日均发行857 亿元。募集完成率方面：本期整体募集完成率89.0%（上期：88.6%），AA+级以下77.6%（上期：70.2%）。发行利率方面：本期整体发行利率2.15%（上期：2.17%），AA+级以下2.50%（上期：2.61%）。发行期限方面：本期加权发行期限0.74 年（上期：0.73 年），1 年期发行占比49%（上期：51%），3 个月期发行占比12%（上期：7%）。

 

    　　存量方面：目前整体银行存量同业存单付息成本率为2.64%（上期：

 

    　　2.65%），本期末存量加权剩余期限165.04 日（上期末：161.04 日）。

 

    　　到期方面：本期到期4,505 亿元（上期：6,141 亿元），预计下期到期2,366 亿元，预计7 月合计到期23,061 亿元。

 

    　　商业银行债券与资本工具：本期无商业银行债券发行，无资本工具发行。

 

    　　信用利差方面，短期信用利差除1 月期外均有所上行，以6 个月信用利差上行幅度最大；中长期信用概念股利差除7 年期和10 年期有所走阔外，其余期限均有所收窄。到期方面，本期有59.5 亿元商业银行普通债到期，25 亿元资本工具到期。预计下期有15 亿元资本工具到期，无商业银行普通债到期。

 

    　　商业银行可转债：本期正股价格表现分化，可转债龙头股价格上行居多。平均来看，本期可转债的平均转股溢价率为33.20%（上期32.12%），平均纯债溢价率为12.83%（上期：12.16%）。估值方面，截至2022 年7月29 日，在17 只银行可转债中，仅光大转债、杭银转债、苏行转债、南银转债、重银转债概念股5 只可转债与历史均值的偏离程度未超过一个标准差。正向偏离幅度较大的，浦发转债、青农转债、成银转债的转股溢价率分别为99.94%、40.71%、15.70%，对均值的偏离度分别为78.6%、64.5%、61.0%；负向偏离幅度较大的，苏银转债、江银转债、张行转债的转股溢价率分别为4.50%、7.04%、6.11%，对均值的偏离度分别为-80.6%、-60.7%、-61.1%。

 

    　　风险提示：（1）疫情传播程度、持续时间超预期；（2）国际经济龙头股及金融风险超预期；（3）国内经济增长超预期下滑，资产质量恶化。

 

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