本周推薦標的：中閩能源、國投電力、文山電力龍頭股本周觀點：Q2 公用基金持倉環比下降，水電持倉占比提升

 

    2022 年2 季度申萬公用事業行業占基金持倉的比例為0.65%，與2022 年一季度1.2%環比下降0.55 個百分點，較2021 年二季度基本持平。2022年二季度申萬公用事業的行業標配為3.09%，基金持股市值為215 億元，占基金持倉的比例為0.65%，目前處于低配位置。

 

    　　公用二級行業的持股比例來看，2022 年2 季度電力及燃氣概念股兩板塊的比例為96.62%、3.38%，與Q1 水平相當，變化微小。

 

    　　公用三級行業的持股比例來看，除水力發電外，各三級板塊占比均有收縮，其中水力發電持倉大幅增加，光伏、核力、風力發電收縮較明顯，火電降幅不大。

 

    　　2022 年2 季度基金前十重倉持股基金數為：長江電力、中國核電、三峽能源、華能國際、川投能源、國投電力、內蒙華電、新奧股份、福能股份、華能水電。2022 年2 季度基金前十重倉持股市值為：長江電力、中國核電、華能國際、華電國際、內蒙華電、川投能源、三峽能源、新奧股份、華能水電、福能股份。2022 年2 季度基金前十重倉持股占流通A 股比例為：內蒙華電、華電國際、福能股份、中國核電、新奧股份、華能國際、川投能源、三峽能源、中閩能源、黔源電力。

 

    　　市場回顧：上周上證綜指下跌0.5%，滬深300 指數下跌1.6%，創業板指下跌2.4%、萬得全A 下跌0.3%，公用事業申萬指數下跌0.8%。行業細分領域中，火電、水電、熱電、光伏發電、風電、燃氣申萬指數漲跌幅分別為-2.6%、-1.8%、1.7%、0.8%、-1.4%、3.8%。

 

    　　個股上周漲幅前五：佛燃能源(+53.9%)、聆達股份（41.9%）、南京公用（25.2%）、洪通燃氣（14.6%）、新中港（12.8%）。

 

    　　個股上周跌幅前五：贛能股份（-21.6%）、湖南發展（-9.8%）、韶能股份龍頭股（-8.5%）、建設能源（-7.7%）、黔源電力（-6.9%）。

 

    　　公用三級行業區間市盈率：火力發電板塊在20.41~82.12，水力發電在18.78~21.78、風力發電在26.65~20.8，光伏發電在28.58~40.64，電能綜合服務在21.19~31.15、熱力服務在24.88~22.35，燃氣板塊在33.26~22.36。

 

    　　公用三級行業區間市凈率：火力發電板塊在0.87~1.07，水力發電在2.05~2.4、風力發電在1.85~2.78，光伏發電在1.27~1.94，電能綜合服務在1.58~1.91、熱力服務在1.95~2.12，燃氣板塊在2~2.11。（數據區間：2020年8 月3 日~2022 年8 月1 日）

 

    　　重點數據跟蹤：（1）中國電煤采購價格指數（CECI 沿海指數）2022.7.21-2022.7.28：5500 大卡動力煤綜合價為872 元/噸，環比上浮4 元/噸，漲幅0.5%。（2）截止2022 年8 月1 日，秦皇島Q5500 動力末煤平倉價達到1145 元/噸，月環比下降8 個百分點，同比2021 年8 月2 日上漲21.5%。

 

    　�。�3）期貨收盤價842.6 元/噸，月環比下降2.8 個百分點，同比2021 年8月2 日下降2.6%。（4）秦皇島煤炭庫存量558 萬噸，月環比下降3.8 個分點，同比2021 年8 月1 日上漲36.8%。

 

    　　大事提醒：（1）北清環能（000803.SZ）：1,701,643 股定向增發機構配售股份與2022 年8 月4 日上市流通。（2）文山電力（600995.SH）：與2022 年8 月1 日發布重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）（修訂稿）。（3）九豐能源（605090.SH）：發布關于發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產并募集配套資金報告書（草案）。

 

    　　投資意見：火電：隨著近兩月國家對各參與方的監督管控力度加強，電煤中長期協議簽約率和履約率均有提升，火電企業入爐煤價有望下行，疊加煤電市場電價上浮因素，下半年業績有望改善，推薦標的：華電國際龍頭股，相關標的：華潤電力（H）、國電電力。水電：西南地區電力供需逐漸走向緊張，有望帶動水電市場電電價長期持續上浮，疊加今年來水較好，主要水電企業有望實現量價齊升。水風光流域一體化優勢疊加充沛現金流，水電企業有望加速開發新能源，推薦標的：國投電力、長江電力、川投能源，相關標的：黔源電力、桂冠電力。新能源運營：行業持續景氣，裝機規模有望快速提升帶動業績增長，推薦標的：中閩能源、福能股份，相關標的：三峽能源、龍源電力。核電：“雙碳”目標下最佳基荷能源，行業有望持續穩健發展，推薦標的：中國廣核，相關標的：中國核電。儲能：為了消納更高比例新能源，各類儲能需求激增，抽蓄概念股及新型儲能商業模式將不斷完善，行業有望迎來快速發展期。推薦標的：文山電力。

 

    　　風險提示：宏觀經濟下行風險、政策執行情況不及預期、用電量需求下

 

    　　滑、裝機量不及預期、市場電電價不及預期。

 

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