投資要點(diǎn)

 

    　　整體：上周（2022.07.25-2022.07.31），滬深300 漲跌幅-1.61%，上證指數(shù)漲跌幅-0.51%，創(chuàng)業(yè)板概念股指漲跌幅-2.44%。基礎(chǔ)化工漲跌幅0.33%，跑贏滬深300指數(shù)1.94 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏上證指數(shù)0.84 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板概念股指2.77 個(gè)百分點(diǎn)，其周漲跌幅在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第15 位。

 

    　　板塊：上周新材料概念股指數(shù)漲跌幅0.38%，跑贏滬深300 指數(shù)1.99 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指2.82 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏上證指數(shù)0.89 個(gè)百分點(diǎn)。新材料指數(shù)板塊中各子行業(yè)行情大部分上漲，本周漲幅前三的子行業(yè)分別是膜材料(6.32%)、OLED 材料指數(shù)(3.9%)、有機(jī)硅(2.27%)，跌幅唯二的子行業(yè)分別是鋰電化學(xué)品(-4.26%)、碳纖維(-2.21%)。

 

    　　個(gè)股：上周新材料龍頭股板塊中，實(shí)現(xiàn)正收益?zhèn)�股占比50%。漲幅居前的個(gè)股有美瑞新材(28.99%)、濮陽惠成(24.17%)、明冠新材(18.37%)，跌幅居前的個(gè)股有中偉股份(-11.75%)、振華新材(-8.94%)、當(dāng)升科技(-8.51%)。

 

    　　估值：截至2022 年7 月24 日，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）為53.31，過去三年平均PE 為58.73，新材料指數(shù)PE（TTM）為33.26，過去三年平均PE 為42.73，新材料指數(shù)相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指溢價(jià)率為-37.61%。

 

    　　行業(yè)要聞

 

    　　1) 卓爾宇航全碳纖維復(fù)合材料國(guó)產(chǎn)輕型飛機(jī)ZA800 正式首飛2) 多家電池企業(yè)即將登陸瑞交所上市

 

    　　3) 投資為60 億！寶明科技擬投資鋰電池復(fù)合銅箔項(xiàng)目4) 寧德時(shí)代公司M3P 電池已經(jīng)量產(chǎn)，明年將推向市場(chǎng)應(yīng)用核心觀點(diǎn)

 

    　　短期觀點(diǎn)：

 

    　　國(guó)內(nèi)外政策逐步出臺(tái)、落地，生物可降解塑料前景廣闊。近年來，我國(guó)塑料污染治理頂層設(shè)計(jì)不斷完善。2020 年1 月19 日，根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》(業(yè)內(nèi)又稱新“限塑令”)，按照2020 年、2022 年、2025 年三個(gè)時(shí)間段，分步驟、分領(lǐng)域，積極穩(wěn)妥推進(jìn)塑料污染治理整體工作，在部分地區(qū)、部分領(lǐng)域禁止或限制部分塑料制品生產(chǎn)、銷售和使用。在相關(guān)政策的推動(dòng)下，可降解塑料替代率快速上升，市場(chǎng)需求量呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)的PLA、PBAT 已經(jīng)規(guī)模化生產(chǎn)和應(yīng)用，并且還有大批生產(chǎn)線正在建設(shè)或計(jì)劃建設(shè)中，PHA、PCL、PPC 等生物降解塑料的產(chǎn)能、應(yīng)用量和應(yīng)用領(lǐng)域也在不斷擴(kuò)大。我國(guó)在一系列綠色生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域出臺(tái)了大批法律法規(guī)和相關(guān)措施，大力推動(dòng)綠色、循環(huán)、低碳發(fā)展，在塑料污染治理和綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上已取得了顯著成效。

 

    　　傳統(tǒng)塑料市場(chǎng)龐大，PLA 等可降解塑料概念股迎替代機(jī)遇。以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，中華環(huán)保聯(lián)合會(huì)塑料循環(huán)普惠專委會(huì)報(bào)告顯示，2019 年我國(guó)初級(jí)形態(tài)塑料產(chǎn)量為9574.1 萬噸，塑料制品產(chǎn)量為8184.2 萬噸，產(chǎn)量相當(dāng)于世界總產(chǎn)量的1/3，傳統(tǒng)塑料存在龐大的替代空間。按照原料來源分類，生物可降解塑料可分為石油基和生物基，石油基可降解塑料主要包括PBAT、PBS、PCL，生物基可降解塑料主要包括PLA、PHA，其中，PBAT 和PLA 是目前市場(chǎng)使用的主力。PLA是可完全生物降解的新型綠色塑料，由玉米、秸稈等生物質(zhì)為原料，經(jīng)過微生物發(fā)酵制成乳酸，作為制造聚乳酸原料的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)；聚乳酸概念股中游環(huán)節(jié)主要承擔(dān)以乳酸為原料提取丙交酯，以及丙交酯聚合形成純聚乳酸后通過復(fù)合改性形成下游所需求的復(fù)合改性聚乳酸。PLA 生產(chǎn)工藝中的丙交酯環(huán)節(jié)具有極高的技術(shù)壁壘，短期來看擁有丙交酯產(chǎn)能和技術(shù)的企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，建議關(guān)注具有完整的PLA 生產(chǎn)技術(shù)工藝、且可大規(guī)模生產(chǎn)的待上市企業(yè)海正生材。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　疫情可能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料龍頭股價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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