本报告导读：

 

    汽车板块继续从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，其中的一个核心方向是特斯拉产业链，H2 将迎来业绩（特斯拉产能爬升）和估值（机器人业务预期）双击。

 

    摘要：

 

    特斯拉产业 链是H2汽车板块的核心方向之一。汽车板块继续从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，我们判断H2 新能源车边际改善延续，板块走向风险偏好和业绩双轮驱动。重点在智能电动零部件及新能源车销量有边际变化的整车，其中的一个核心方向是特斯拉产业链，H2 将迎来业绩（特斯拉产能爬升）和估值（机器人业务预期）双击。

 

    特斯拉产业链将在H2 迎来业绩和估值的双击。Q2 受上海疫情影响特斯拉生产端受到明显冲击，Q3 开始上海工厂将力争弥补Q2 的生产缺口，同时7 月上海工厂技改后产能将继续爬升，H2 特斯拉上海工厂产量将持续环比改善；特斯拉机器人业务的预期在逐步形成，优质的特斯拉新能源车零部件供应商都具有业务拓展的潜力，带来估值上的提升，

 

    板块行情概念股驱动因素：H2 新能源车销量月度环比的持续改善以及业绩预期上修。从6 月-12 月，新能源车销量将连续环比改善，是基本面边际改善最明显的行业之一。从已经发布业绩预告的公司看，Q2 比亚迪、长安汽车等整车企业业绩超预期，双环传动、拓普集团等零部件维持了高盈利能力，市场将逐步上修H2 业绩预期，等待下一个业绩验证期。板块将进入估值和业绩双击阶段。

 

    继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子龙头股、东箭科技、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、拓普集团、瑞鹄模具、沪光股份龙头股、巨一科技、合兴股份、爱柯迪、博力威等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪、长安汽车、春风动力、长城汽车、福耀玻璃、吉利汽车、广汽集团、理想汽车等，受益标的江淮汽车等。

 

    风险提示：终端需求低于预期

 

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