行業近況

 

    2022 年7 月A股寵物板塊下跌2.4%，跑贏上證指數1.5ppt。個股看，本月佩蒂股份龍頭股披露2022 年股票激勵及員工持股計劃草案，支撐公司中長期發展。整體看，7 月寵物行業持續著四大趨勢：產品擬人化創新、品類拓寬加速、品牌跨界營銷、線上線下渠道融合。

 

    評論

 

    寵物產品擬人化創新提速，支撐產品溢價：7 月22 日-24 日“它博會”期間超2,500 家品牌上新，新品呈擬人化趨勢。具體看，寵物食品從低溫烘焙、營養元素、配方簡化等多維創新提速；寵物用品從智能性、功能性、護理性三維度提升擬人化屬性；寵物保健品功能豐富、產品復合，保健龍頭股功能靠近人用產品。我們認為，寵物產品擬人化創新下，細分需求及產品功能有望被持續挖掘，推動差異化屬性提升，從而為產品溢價提供支撐。

 

    企業品類拓寬加速，推動行業競爭：寵物企業7 月品類擴寬加速，一方面，寵物食品企業提升細分品類覆蓋，例如渴望本月以貓罐頭切入濕糧賽道，好適嘉加速布局寵物主糧。另一方面，寵物用品企業加速布局食品賽道，例如未卡、pidan等品牌本月寵物食品推新頻繁。向前看，企業品類拓寬加速可側面印證寵物行業需求旺盛，同時也持續促進行業發展和創新。

 

    品牌跨界營銷，助力品牌曝光增長：7 月寵物品牌營銷力度提升，跨界聯名、明星經濟為兩大看點，例如ZIWI、未卡分別與D&Q、肯德基聯名，紅狗推出吳磊聯名禮盒。我們認為，品牌聯名可從品牌曝光、產品試用兩方面助力公司發展。首先，寵物品牌可借助營銷話題提升短期熱度，打開品牌形象輸出窗口。其次，聯名禮盒多含強勢單品及新品，進一步支撐業務擴張。

 

    線上線下渠道融合，平臺及企業多方受益：本月“它博會”與京東寵物深度合作，京東借助展會推廣寵物線上問診等在線業務，品牌依托線上平臺實現同步銷售。我們認為，未來渠道融合下多方有望受益，平臺方可依托線下體驗推廣寵物概念股線上化服務，品牌方可在線下體驗試用基礎上，借助線上銷售實現購買閉環，從而共同受益于寵物新零售發展。

 

    估值與建議

 

    我們看好寵物行業擴容及國貨崛起趨勢下的寵物國貨龍頭股品牌機會，推薦中寵股份、佩蒂股份。

 

    風險

 

    食品安全；產品推廣及營銷不及預期；新冠疫情反復；行業競爭加劇。

 

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