投資要點：

 

    　　本周醫藥表現弱于大盤

 

    　　本周醫藥生物同比下跌0.76%，表現弱于大盤。醫藥商業子行業上漲1.67%，；化學制藥子行業上漲1.51%，中藥子行業下跌0.63%，生物制品子行業下跌0.7%，醫療器械子行業下跌1.43%；醫療服務子行業下跌3.23%。行業漲跌未形成板塊性趨勢，仍以個股漲跌為主，尤其跟中報業績表現高度相關。

 

    　　下周展望： 短期關注中報業績，長期政策有望邊際改善展望當下，隨著中報預告陸續發布，短期預計中報業績較好的公司和子行業有望迎來機會，包括CXO、醫美、疫苗、醫療新基建等相關子行業的部分公司。從中長期看，盡管控費仍在持續進行，但從長期老齡化的趨勢看，行業增長仍十分剛性。此次醫保局對醫療服務價格的調整文件以及北京市對創新醫療的政策，體現了在悲觀的控費政策下迎來邊際改善。未來國產藥品和器械尤其是創新類產品以及優質的醫療服務有望迎來政策扶持。

 

    　　本周專題：2022Q2醫藥基金配置比例創新低，未來有望修復提升2022Q2 基金持倉發布完畢，所有基金醫藥持倉占比11.6%，環比下降1.4個百分點，剔除醫藥基金后持倉占比為6.3%，創2010 年以來的新低，我們預計主要因為對疫情對行業影響及醫保控費政策等悲觀情緒釋放。但從醫藥行業占整體行業市值比重看，自2010 年以來分別提升2.5 及2.0 個百分點，長期仍處于上市趨勢。分子行業看，持股市值占比最大的仍集中在控費免疫的子行業包括CXO、醫療服務，醫療設備及中藥等子行業。未來隨著對政策的悲觀預期充分釋放以及醫藥行業剛性增長，持倉有望提升。

 

    　　7月度金股

 

    　　亞輝龍龍頭股（688575）：公司是國內領先的體外診斷產品提供商，通過新冠產品實現營收大幅增長，成立日本研究所夯實儀器概念股底層技術研究，翹酶蛋白等特色參數穩步放量。2022-2024年PE分別為17X、21X、16X，維持“買入”評級。

 

    　　風險提示

 

    　　新冠疫情反復風險；貿易概念股摩擦超預期；政策性風險

 

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