投资要点：

 

    　　本周医药表现弱于大盘

 

    　　本周医药生物同比下跌0.76%，表现弱于大盘。医药商业子行业上涨1.67%，；化学制药子行业上涨1.51%，中药子行业下跌0.63%，生物制品子行业下跌0.7%，医疗器械子行业下跌1.43%；医疗服务子行业下跌3.23%。行业涨跌未形成板块性趋势，仍以个股涨跌为主，尤其跟中报业绩表现高度相关。

 

    　　下周展望： 短期关注中报业绩，长期政策有望边际改善展望当下，随着中报预告陆续发布，短期预计中报业绩较好的公司和子行业有望迎来机会，包括CXO、医美、疫苗、医疗新基建等相关子行业的部分公司。从中长期看，尽管控费仍在持续进行，但从长期老龄化的趋势看，行业增长仍十分刚性。此次医保局对医疗服务价格的调整文件以及北京市对创新医疗的政策，体现了在悲观的控费政策下迎来边际改善。未来国产药品和器械尤其是创新类产品以及优质的医疗服务有望迎来政策扶持。

 

    　　本周专题：2022Q2医药基金配置比例创新低，未来有望修复提升2022Q2 基金持仓发布完毕，所有基金医药持仓占比11.6%，环比下降1.4个百分点，剔除医药基金后持仓占比为6.3%，创2010 年以来的新低，我们预计主要因为对疫情对行业影响及医保控费政策等悲观情绪释放。但从医药行业占整体行业市值比重看，自2010 年以来分别提升2.5 及2.0 个百分点，长期仍处于上市趋势。分子行业看，持股市值占比最大的仍集中在控费免疫的子行业包括CXO、医疗服务，医疗设备及中药等子行业。未来随着对政策的悲观预期充分释放以及医药行业刚性增长，持仓有望提升。

 

    　　7月度金股

 

    　　亚辉龙龙头股（688575）：公司是国内领先的体外诊断产品提供商，通过新冠产品实现营收大幅增长，成立日本研究所夯实仪器概念股底层技术研究，翘酶蛋白等特色参数稳步放量。2022-2024年PE分别为17X、21X、16X，维持“买入”评级。

 

    　　风险提示

 

    　　新冠疫情反复风险；贸易概念股摩擦超预期；政策性风险

 

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