高頻數據上水泥價格跌幅收窄，華中與西北區域價格回升，水泥龍頭股板塊或將在8 月初開始逐漸走出淡季。維斯塔斯專利到期，利好布局風電紗及碳纖維技術的玻纖龍頭。

 

    　　板塊下跌，跑輸大盤。本周申萬建材龍頭股指數收6763.4，下跌1.11%，跑輸萬得全A 的上漲1.31%。行業平均市盈率12.40 倍，比上周下降0.16 倍。

 

    　　維斯塔斯專利到期，關注碳纖維概念股與風電葉片。7 月19 日，維斯塔斯碳纖維葉片核心專利拉擠工藝到期。此后國內葉片及復材企業將能夠運用拉擠工藝大批量生產碳梁，用于大型化風電葉片制造。利好布局了玻纖與碳纖維復合葉片的龍頭中國巨石與中材科技。

 

    　　水泥：淡季或正在逐漸結束。前期價格加速下降趨勢有所緩解，本周華中、西北地區的河南、寧夏、陜西等省份價格率先開始回升，單周回升幅度在30-50 元/噸。出貨率方面，京津冀、華東、華南環比出現回升，回升幅度分別是3.3、3.0、5.6pct。錯峰生產增加，景氣度小幅改善。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末價格分別為330.1 元/噸、374.5 元/噸、378.6元/噸；分別環比一周前上升2.7 元/噸，下跌1.3 元/噸以及1.0 元/噸，熟料價格延續上漲，水泥價格回落幅度大幅收窄。磨機開工率和熟料庫容比分別為53.9%、72.1%，開工率環比下降0.6pct，庫容比下降1.5pct。淡季或正在結束。目前水泥行業處于淡季，隨著8 月到來，雨熱天氣逐漸結束，前期基建投資的實物工作量逐漸落地，疊加各地錯峰產生落實，淡季或將逐漸結束。

 

    　　玻璃：產能下行，但需求尚未好轉。本周玻璃均價86.3 元/重量箱，庫存天數24.2 天，價格較上周下降1.5 元/重量箱，庫存較上周上升0.28 天。

 

    　　本周浮法玻璃市場延續弱勢格局，多地成交重心進一步下移。原因在于：1.下游加工廠訂單改善持續乏力，中下游觀望較濃，進貨謹慎；2.

 

    　　浮法廠高庫存難以消化，未來需求不明朗下，浮法廠保持一定產銷為主；3.部分產線逐步冷修，但冷修數量有限。

 

    　　重點推薦

 

    　　首推兼顧基建發力以及地產開工端的水泥行業，個股推薦兼具成長與價值屬性的華新水泥、重組后治理改善的冀東水泥、低PB 的行業龍頭海螺水泥。地產端復蘇邏輯推薦防水與減水劑，個股推薦低估值的科順股份、行業龍頭東方雨虹；減水劑推薦壘知集團、蘇博特。預期差角度推薦玻纖與藥用玻璃，玻纖推薦三重發力的中材科技、成本與規模優勢的中國巨石，業績彈性大的小龍頭山東玻纖以及產業鏈一體化布局的長海股份。藥用玻璃推薦產能概念股布局加速客戶資源強大的山東藥玻。

 

    　　評級面臨的主要風險

 

    　　玻纖需求不及預期，產能投放節奏加快；基建實物概念股工作量持續滯后；防水新規出臺不及預期；原材料價格居高不下；疫情干擾。

 

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