本周观点：地产龙头股持仓回落，关注贷款风险事件后的销售和政策演绎2022Q2 公募基金地产股持仓占比出现回落，体现了市场对于销售复苏幅度和房企信用风险的担忧。根据Wind 的数据，2022Q2 房地产龙头股板块的基金持仓总市值为1120 亿元，环比下降13%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为1.69%，环比下降0.43pct，终结了此前连续3 个季度的上升趋势。

 

    　　公募基金龙头股持股集中度进一步提升，强信用房企概念股更受关注，部分民企遭到减配。

 

    　　上周行情回顾

 

    　　上周沪深300 指数下跌0.24%，房地产开发板块上涨1.96%，房地产服务概念股板块上涨1.21%，其中物业管理子板块上涨0.57%。

 

    　　重点公司及动态

 

    　　6 月统计局地产数据仅销售有所复苏，但高频数据显示7 月下行压力再次加大，贷款风险概念股事件加剧不确定性。房地产融资总量仍在收缩，结构问题突出，央国企和少数头部民企已经恢复信用扩张，我们期待它们将融资优势转化为拿地和销售优势，在本轮行业出清后占据更大的市场份额，也期待更多民企纾困政策的出台。我们预计政策与销售的共振在22Q3 出现，先把握共振行情，再关注困境反转企业。推荐金地集团、滨江集团、招商蛇口等。

 

    　　风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企概念股经营风险。

 

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