平安觀點：

 

    支付方：醫(yī)保基金是我國醫(yī)療支出的主要來源。我國基本醫(yī)保概念股廣覆蓋，公立醫(yī)療衛(wèi)生機構是醫(yī)療服務的主要提供者、政府掌握核心議價權，醫(yī)療體系總體由政府主導，醫(yī)保基金是主要支付方；商業(yè)健康險主要提供延伸保障，商業(yè)保險公司議價能力較弱。2019 年，我國社會醫(yī)療保險支出在經常性衛(wèi)生支出中占比28.22%，個人現(xiàn)金支出占比35.23%，個人現(xiàn)金支出占比遠高于同為社保型醫(yī)保體系的日本和德國。

 

    健全多層次醫(yī)療保障制度體系。我國多層次醫(yī)療保障制度框架以基本醫(yī)療保險為主體，醫(yī)療救助龍頭股為托底，補充醫(yī)療保險、商業(yè)健康保險、慈善捐贈、醫(yī)療互助等共同發(fā)展。1）2021 年我國基本醫(yī)保共計13.63 億人參保、覆蓋率高達96.49%。2）補充醫(yī)保主要包括大病保險和大中型企業(yè)自主為員工建立的企業(yè)補充醫(yī)療保險。其中，企業(yè)補充醫(yī)療保險由企業(yè)自主參加、自行辦理；大病保險屬于政策性醫(yī)療保險、“惠民保”是城市定制型商業(yè)醫(yī)療保險，由政府主導或指導、商保公司承辦。

 

    商業(yè)健康險：補充保障，醫(yī)保體系的重要一環(huán)。我國商業(yè)健康險保費快速增長、保費占比持續(xù)提升，但主要起到補充保障作用；2021 年我國商業(yè)健康險密度約600 元/人，與海外發(fā)達國家相比處于較低水平、發(fā)展空間較大。疾病保險是健康險的主力險種、醫(yī)療保險為第二大險種，2020 年以來，醫(yī)療保險占比提升。2021 年1 月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于規(guī)范短期健康保險業(yè)務有關問題的通知》，一年期及以下的短期醫(yī)療險期限短、風險可控，可以聚焦獲客和特定人群保障，引入先進療法和新型特效藥等形成差異化優(yōu)勢；費率可調的長期醫(yī)療險：保證續(xù)保期間15 年-20 年，長期經營和風控難度較大，壽險公司可以憑此建立業(yè)務壁壘。

 

    未來展望：推動長護險發(fā)展，打造差異化商業(yè)健康險概念股。1）基本醫(yī)保：長護險試點在保障范圍、籌資標準、服務供給方式等方面具有較大的差異，制度性建設和配套設施建設仍有待進一步完善。參考美國和德國經驗，可以通過引入商業(yè)保險公司經辦基本醫(yī)保等形式，加強醫(yī)療保險市場的競爭。此外，以按病種付費為主的多元復合式醫(yī)保支付方式改革持續(xù)推進，倒逼公立醫(yī)院主動加強費用管控，減輕醫(yī)保基金概念股支出壓力和患者自費負擔。2）商業(yè)健康險：進一步探索商業(yè)醫(yī)療險與私立醫(yī)療機構龍頭股的合作機制，通過加入特定疾病、特定治療方式等保險責任，拓寬短期醫(yī)療險的保障范圍、開發(fā)“定額住院津貼給付+優(yōu)質醫(yī)療”的產品，較“惠民保”形成差異化競爭優(yōu)勢。同時，我國商保公司并非主要支付方，參考海外，應充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，增強風控和議價能力，拓展健康管理服務。

 

    風險提示：1）海內外疫情反復。2）政策落地不及預期。3）險企健康管理龍頭股發(fā)展進度不及預期。

 

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