本周我們討論醫療器械概念股中影像設備行業的成長邏輯。

 

    在市場需求（經濟高速發展、人口老齡化加重、民眾健康意識提高）及政策紅利概念股（優化服務水平、鼓勵分級診療、社會辦醫放開）的雙輪驅動下，中國醫學影像設備市場將持續增長，2020 年市場規模已達到537.0 億元，2015-2020 年期間年均復合增長率為12.4%，預計2020-2030 年期間年復合增長率為7.3%。

 

    與全球相比，我國醫學影像設備行業龍頭股一直呈現行業集中度低、企業規模偏小、中高端市場國產產品占有率低的局面。GE 醫療、西門子醫療和飛利浦醫療等外資企業憑借其多年積累的品牌優勢、渠道優勢和技術優勢，壟斷我國高端醫學影像設備市場；在高端PET/CT、MR 和CT 等產品市場，進口品牌曾占據90%以上的市場份額。

 

    近年來，伴隨國產醫療設備整體研發水平的進步，產品核心技術被逐步攻克、產品品質與口碑崛起，國產品牌的進口替代趨勢愈發明顯，進口品牌的市場份額呈現下降趨勢。部分國產企業已通過技術創新實現彎道超車（例如掌握磁共振磁體、CT 球管等核心部件的研發能力），有望享有行業概念股高速增長以及進口替代的雙重紅利，逐步實現與國際品牌比肩并跑的目標。

 

    相關標的：邁瑞醫療、聯影醫療（IPO 申請中）、東軟醫療（IPO申請中）、深圳安科概念股（IPO 申請中）、汕頭超聲（IPO 申請中）、萬東醫療、新華醫療。

 

    風險提示：市場競爭加劇的風險，新冠肺炎疫情持續影響的風險，貿易概念股摩擦風險，政策風險。

 

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