本報告導讀：

 

    　　2022 年2 季度股票+混合基金、非貨幣基金、債基保有量環比增加7%/10%/18%，基金概念股代銷保有量規模繼續增長，看好基金代銷優勢明顯的東方財富。

 

    　　摘要：

 

    　　事件：中國證券投資基金業概念股協會公布2022 年2 季度銷售機構公募基金銷售龍頭股保有規模排名。從權益基金保有量規模排名看，前3 名分別為招商銀行（7095 億元）、螞蟻基金（6500 億元）、天天基金（5078 億元）。

 

    　　權益市場回暖帶動權益基金保有量提升，傳統金融機構發力B 端代銷，推動債基高速增長。2022 年Q2 前100 名基金銷售機構的權益基金和非貨基金保有量分別為63386 億元/86780 億元，環比增長7.28%/10.07%，主要原因是2022 年2 季度上證和深證成指均上漲（+4.5%/+6.42%）, 帶動基金凈值增長，基金保有量規模提升。剔除權益基金后的非貨基金（主要是債券基金）規模23394 億，環比增長18%，債基增速仍顯著高于權益基金，其主要原因是財富管理機構持續布局B 端基金代銷，且除了之前的第三方代銷，傳統金融機構也開始加速布局B 端業務，帶動債基規模增長。

 

    　　同業存單基金爆發帶動券商和國有大行規模增長。截止2022年Q2,前100 家基金銷售機構中，銀行、券商、第三方代銷機構數量分別為26 家、52 家、20 家，環比0/+1/-1 家，權益基金保有量分別為34745億元/12398 億元/15823 億元。銀行、券商、第三方代銷機構市占率分別為54.8%/19.6%/25.0%，環比為-0.1%/+0.3%/-0.2%，券商占比提升，且國有大行工農中建的權益基金保有量均實現10%以上增長，分析原因是二季度同業存單基金發行量較大（合計發行1618 億），且同業存單基金計入混合基金，國有大行及部分證券公司通過銷售同業存單基金實現了權益基金保有量的大幅增長。

 

    　　天天基金權益基金保有量市占率穩步提升，公司流量優勢仍然明顯。

 

    　　天天基金權益基金保有量5078 億，環比增長9.46%，市占率（市占率=公司保有量/前一百名基金銷售機構龍頭股保有量總和）從7.85%提升至8.01%，非貨基金保有量6695 億，環比增長8.42%，市占率從7.83%略下降至7.71%，公司權益基金保有量市占率仍穩步提升，反映了天天基金龍頭股的流量變現模式仍然優勢明顯。

 

    　　投資建議：看好未來基金銷售規模增長，建議增持基金龍頭股代銷優勢明顯的東方財富。

 

    　　風險提示：權益市場持續大幅波動，基金龍頭股銷售不及預期。

 

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