本周行情回顾：2022年7月18日-7月22日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.54%，板块跌幅位居申万一级行业第六位，跑输同期沪深300指数约0.30个百分点。细分板块中，软饮料、乳品、调味品、预加工食品、其他酒类与保健品概念股板块跑赢同期沪深300指数，其余板块均跑输同期沪深300指数。

 

    　　本周陆股通净流入情况：2022年7月18日-7月22日，陆股通共净流出37.36亿元。其中，计算机龙头股、有色金属与交通运输板块净流入居前，食品饮料、家用电器与汽车板块净流出居前。本周食品饮料板块净流出20.84亿元，净流出金额位居申万一级行业第一位。

 

    　　行业周观点：茅台2022H1业绩稳健增长，关注大众品复苏进程。白酒板块：本周贵州茅台发布2022年上半年主要经营数据。经公司初步核算，预计2022H1实现营业总收入594亿元左右，同比增长17%左右；预计实现归母净利润297亿元左右，同比增长20%左右，2022年上半年公司业绩实现了稳健增长。其中，i茅台的成功上线为公司业绩贡献了一定增量。目前i茅台业务稳步推进。7月19日，i茅台在北京地区重启每日“享约申购”和“线上云购”服务；7月23日，茅台冰淇淋通过“i茅台”在北京、上海线上发售，至此茅台冰淇淋已覆盖九个省市，渠道布局进一步完善。

 

    　　目前逐步进入半年度业绩披露期，预计高端白酒受疫情影响相对有限，次高端影响次之，徽酒、苏酒影响较大，后续需进一步关注白酒批价、动销等重要指标，把握确定性高的投资机会。标的方面，建议关注确定性强的贵州茅台（600519）、洋河股份（002304）等。大众品板块：本周中炬高新接到持股5%以上股东火炬集团的一致行动人鼎晖隽禺的通知，本次权益变动后，鼎晖隽禺及其一致行动人中山火炬集团有限公司、国泰君安QFII-CC合计持有本公司股份的比例由11.22%增加至12.31%。

 

    　　本次二股东增持，公司的内部治理结构有望迎来改善。从成本端来看，近期大豆、豆粕、棕榈油龙头股、大麦等价格上涨趋缓，部分价格高位回落，大众品公司成本压力有所减少。目前疫情已出现拐点，餐饮等消费场景将陆续恢复，需求有望好转，市场或迎来回补性消费。但与此同时，由于各子板块的扰动因素不同，修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本下降、需求复苏等因素带来的边际改善，关注大众品二季度业绩情况，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味业（603288）、味知香（605089）等。

 

    　　风险提示：原材料价格波动、产品龙头股提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

 

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