薄膜電容可靠性高、使用壽命長，對傳統電容器實現替代升級。薄膜電容器是以塑料薄膜為介質的電容器，具備無極性、絕緣阻抗高、頻率特性優異、介質損失小、自愈性、使用壽命長等特性，在部分需要承受較強電壓和工作環境較為惡劣的領域內對傳統電容器產品實現替代升級。

 

    　　新能源接棒家電照明，行業開啟新一輪增長。薄膜電容行業概念股驅動力從傳統家電照明轉向新能源領域，新能源車領域，受益于新能源車滲透率提升、雙電機的發展，薄膜電容用量將提升，同時車用場景對薄膜電容小型化、更耐高壓性能的要求，有望帶動車用薄膜電容價值量提升；光伏風電領域，薄膜電容在逆變器、變流器廣泛使用，未來增長空間在于光伏風電裝機量的提升及對鋁電解電容的替代。

 

    　　基膜短期供應緊張，預計23年有所改善，緩解成本壓力。新能源行業龍頭股快速發展下，2-4微米的超薄型電容薄膜供應緊張，但受制于較長的設備交期，基膜廠商新建產線擴產周期長，供給缺口短期內仍存在。我們認為，隨電容薄膜廠商擴產逐步推進，供給缺口或于2023年得到較好緩解，從而一定程度上減輕薄膜電容廠商的成本壓力。

 

    　　日本、歐美企業為薄膜電容器主要供應商，國內廠商盈利質量佳。國際廠商以松下、尼吉康等為代表，憑借獨創的蒸鍍技術、薄膜材料供應鏈管控優勢、多產品線客戶資源等優勢占據全球薄膜電容行業的重要地位，并加大車載薄膜電容布局；國內廠商以法拉電子龍頭股為代表，深耕薄膜電容領域，盈利水平佳，并有望率先受益于國內新能源市場的快速發展。

 

    　　投資建議。我們認為，受益于全球及中國新能源行業的發展，薄膜電容龍頭股憑借強大的性能優勢，成長空間廣闊，建議關注薄膜電容廠商法拉電子、江海股份、銅峰電子。

 

    　　風險提示。下游需求波動的風險，原材料龍頭股價格上漲的風險。

 

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