行业动态

 

    　　行业近况

 

    　　7 月13 日国务院常务会议，要加快释放绿色智能家电消费潜力。在全国开展家电概念股以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。1评论

 

    　　二季度板块压力较大，边际改善因素出现：1）2022 年上半年，内销、海外市场龙头股需求都面临各种压力。2）6 月以来各种边际改善因素增多。除消费刺激政策外，全国多地高温刺激空调零售，近期主要原材料铜、铝、钢铁等价格自高点回落。3）地产政策持续放松。

 

    　　消费刺激政策：1）今年4 月以来疫情对线下零售产生较大冲击，4 月13日国常会曾提出部署促进消费的政策举措，鼓励汽车、家电等大宗消费。6月17 日工业和信息化部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电概念股下乡和以旧换新行动。随后北京、深圳、上海等多省市纷纷跟进落实家电补贴细节。2）回顾历史，2009-2013 年间各级政府出台大规模家电补贴政策，包括家电下乡、以旧换新、能效补贴，家电行业在2009-2011 年进入快速增长时代。2019 年至今，多部委多次提出促进消费政策，鼓励有条件的地方对家电进行适当补贴，支持绿色、新能效家电的销售和更新。在此期间，部分地方政府相应号召，但中央没有实质性的大规模补贴细节出台。3）本次国务院常务会议再次呼吁有条件地方予以资金和政策支持，我们预计更多省份有望出台家电消费相关刺激政策。

 

    　　全国多地高温，利好空调需求回暖。1）6 月下旬以来，华东、华北、西北等地气温持续攀升。截至7 月12 日，全国共有71 个国家气象站的最高气温突破历史极值；6 月以来平均高温日数5.3 天，较常年同期偏多2.4 天，为1961 年以来历史同期最多。2）在高温天气催化下，空调需求环比四五月份明显改善。奥维周度数据显示，W26-W27 累计（6.20-7.3）空调线上、线下零售额同比+81%、+42%，零售量同比+83%、+28%。3）分品牌看，格力、美的（含华凌）、海尔线上零售额分别同比+48%、+60%、+159%，线下零售额分别同比+25%、+18%、+71%。

 

    　　估值与建议

 

    　　推荐低估值，地产后周期的龙头估值修复：格力电器、老板电器、美的集团、海尔智家龙头股、亿田智能；推荐科技消费，受益工程师红利的龙头视源股份、创维数字、海信视像、极米科技、石头科技；推荐产业跨界龙头德业股份。

 

    　　风险

 

    　　市场需求波动风险；市场龙头股竞争加剧风险。

 

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