電動車概念股終端產品當前主要痛點仍是續航，其次是充電時間，隨著電池能量密度繼續提升，里程焦慮可能逐步解決；未來補能/充電時效可能是影響終端消費體驗的主要方向。快充推廣可能給負極相關的材料體系帶來比較大的變化，首先是負極制備技術與工藝的升級，負極材料概念股可能選用二次造粒/炭化包覆，并更大比例摻混硅基材料，這就會帶來新型負極粘結劑PAA 的使用，還可能給導電劑市場帶來變化。

 

    快充滲透率有可能快速提高。對終端消費者而言，補能時效可能是繼續航里程之后的核心性能指標，隨著能量密度不斷提升，續航問題可能逐步解決，快充可能是下一階段的重要努力方向。我們預計，新車型充電概念股倍率可能從目前1-2C 主流水平向4C 充電升級，對應的充電時長可能從30 分鐘縮短到15 分鐘；中高端新車型，明年快充滲透率有可能超過15%。

 

    快充可能帶來負極材料制造與工藝的改變。倍率性能主要取決于負極，快充的負極材料為兼顧倍率與容量性能，可能需要進行二次造粒并采用碳化包覆工藝。造粒環節基本決定了負極材料粒徑大小，小顆粒比表面積大，鋰離子遷移的通道更多、路徑更短，倍率性能好，反之大顆粒的壓實密度高、容量大。炭化包覆相當于在石墨外表面形成緩沖層，有助于提高倍率性能，還可以在表面形成致密的SEI 膜，提高首效、循環壽命。綜上，快充可能會提高負極壁壘，進而提升中高端市場的集中度。

 

    硅基負極會是未來快充方案下的良好選擇。相較于石墨，硅的理論容量超其10 倍，在石墨負極中摻硅后，材料克容量會隨硅含量迅速上升。目前硅碳復合材料和硅氧復合材料是硅基負極的主要技術路線。在摻入一定比例硅材后，再將負極材料粒徑細化，材料的鋰離子嵌入活性位點和擴散通道也會相對較多，這使得硅基負極在克容量較高的同時，也能滿足快充所需的倍率性能的要求。快充的進一步發展，可能加快硅基負極的應用。

 

    快充可能加快新型粘結劑龍頭股PAA 的使用與替換，并加大導電劑使用。當前石墨負極主流的粘結劑主要是SBR 與CMC，其中CMC 的機械強度大，而SBR柔韌性、粘黏性強，因而通常在石墨負極中組合使用。如果硅基負極開始應用，現有粘結劑性能將難以滿足其要求；業界目前較多探索使用PAA 新型粘結劑。PAA 材料體積熱膨脹系數小，熱擴散系數大，電池在充放電和高溫狀態下安全性更強，并具有良好的電解液溶脹率和穩定性。負極粘結劑目前總體供需比較緊張，未來PAA 等新產品將開始應用，滲透率有望提升較快。高性能導電劑碳納米管（CNT）搭配硅基負極，有利于提升電池倍率性能和循環壽命，如果單壁碳納米管成本下降，使用強度也將增加。

 

    投資建議:推薦璞泰來、貝特瑞、杉杉股份、天賜材料概念股，關注回天新材（化工）、天奈科技概念股、道氏技術（汽車）、晶瑞電材（化工）、硅寶科技（化工）。

 

    風險提示：技術進步不及預期、下游需求不及預期、產品價格持續下降。

 

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