国内：粗纱概念股价格高位松动，细纱价格筑底回升。粗纱方面，截至2022年7月22日，无碱玻璃纤维纱均价6117元/吨，月度涨幅为-332元/吨; 中碱玻璃纤维纱均价5900元/吨，本月价格维持不变；直接纱均价5650元/吨，月度涨幅为-350元/吨，因新产能集中投产，粗纱价格高位松动。细纱方面，截至2022年7月22日，电子纱均价9550元/吨，月度涨幅为50元/吨，疫情后华东地区PCB生产逐步恢复，下游需求转好，电子纱价格筑底回升。

 

    　　疫情扰动，库存略有上升。6月玻纤行业整体库存为44.71万吨，同比上升21.69万吨，环比上升5.44万吨，受疫情影响下游开工企业发货放缓。

 

    　　粗纱产能按计划投放，细纱产能投放略有延后。从实际投产来看，粗纱方面，截至目前行业龙头股实际新增产能37万吨，分别为邢台金牛10万吨(3月28日)、四川裕达3万吨(5月20日)、巨石成都15万吨(5月28日)、重庆三磊10万吨(6月27日)、内江华原5万吨(7月8日)；此外，泰山玻纤6万吨的产线冷修(5月)。整体上粗纱产能投放按计划推进，短期带来价格松动。细纱方面, 截至目前新增产能35.5万吨，分别为泰山玻纤6万吨（21年末投产）、建滔集团6万吨（1月中上旬）、中国巨石10万吨（6月18日）、重庆国际15万吨（6月29日），除此之外还有泰山玻纤1.5万吨的产线冷修（1月底）。

 

    　　对比投产计划，中国巨石10万吨产能略有延后，支撑价格短期止跌回升。

 

    　　出口增速有所回落，与海外市场进入淡季有关，其中粗纱、玻纤及制品价格同比仍保持上涨。2022年6月，我国玻纤及制品出口16.94万吨，同比增长15.6%，环比下降10.0%，同比增速有所放缓；出口均价为1943美元/吨，同比上升5.3%，环比上升3.3%。

 

    　　其中，粗纱出口5.96万吨，同比下降4.8%，环比下降12.84%；出口均价为1135美元/吨，同比增长10.6%，环比下降1.5%，环比回落系国内价格松动带来出口竞争加剧。对比国内外粗纱价格涨幅，1-6月月均涨幅为23.8%，而国内涨幅仅为6.8%，国外涨幅仍高于国内。

 

    　　投资建议：出口景气虽因季节性有所走弱，但仍处于较好位置，出口型公司业绩韧性较强，更重要的是欧洲能源危机下本土产能龙头股或在成本压力下持续退出市场有利于国内企业全球份额提升。内需方面，国内风电招标同比高速增长1-6月为65.88GW，同比上升169.19%，汽车销量同比回升至20%上，有望带动国内粗纱龙头股需求见底回升。建议关注中国巨石（中报预告H1同比增长55-65%）、长海股份龙头股（中报预告H1同比增长59%-69%）。

 

    　　风险提示：疫情导致的经济风险、汇率波动风险、海外经济快速衰退。

 

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