板块持续回调：上周申万房地产概念股板块收于3002.04 点，累计上涨2.00%，同期上证综指累计上涨1.30%，深证成指累计下跌0.14%，沪深300 累计下跌0.24%。上周板块内涨幅第一为首程控股(0697.HK)，上周累计涨幅达13.76%，其次为华发物业服务、德信服务集团、祈福生活服务、正荣服务；跌幅前五则分别为弘阳服务、荣万家、碧桂园服务、朗诗绿色生活龙头股、绿城服务。

 

    上周，世茂服务、保利物业、金科服务、宝龙商业、雅生活服务、合景悠活、新城悦服务等获港股通增持，其中世茂服务增持最多。截至上周，保利物业龙头股/中海物业/绿城服务/碧桂园服务/旭辉永升服务/宝龙商业/金科服务/华润万象生活/世茂服务/融创服务/新城悦服务/合景悠活港股通持股比例分别为65.06%/14.79%/7.63%/7.89%/11.46%/9.82%/14.77%/1.82%/13.66%/14.24%/8.13%/1.80%/3.82%/2.19%/2.50%/4.31%。其中，金科服务龙头股周内获最多增持（+0.83%)。

 

    公司动态：绿城服务收到有关租赁合同的出租人向其提起诉讼；深圳控股拟拆分物业管理业务赴港上市

 

    行业新闻：嘉兴市正式实施《嘉兴市住宅物业管理条例》；渭南正式实行物业服务“一费制”

 

    投资建议：深圳控股(00604.HK)公布，公司正考虑可能分拆物业管理业务，并于港交所主板独立上市。深圳控股是深圳市国资委旗下最大的房地产上市公司，核心业务包括物业开发、物业投资及管理，其物业管理业务的收入在2021 年为23.19 亿港元。公司将在适当时或根据上市规则的规定就可能分拆项目作出进一步公告。我们认为，中长期角度，可关注关联方较为稳健、风险较低的物企，并进一步挖掘物企的成长属性，可关注市场化外拓能力较强、社区增值服务路径已清晰、生态位卡位已完善的头部物企，建议关注保利物业、华润万象生活、招商积余、中海物业、碧桂园服务、旭辉永升服务、绿城服务、新大正。短期角度，可关注1）估值处于低位、房地产龙头股风险波动下可获得风险溢价的央企物企，建议关注保利物业、中海物业；2）独立经营实力较强、成长性充足，受房地产调控短期压制，存在估值修复机遇的民企，建议关注碧桂园服务龙头股、旭辉永升服务、新城悦服务。

 

    风险提示：物管龙头股费提价受阻；外拓不及预期；增值服务拓展不及预期

 

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