重点推荐：高能环境，天奇股份，天壕环境，三联虹普，路德环境概念股，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，仕净科技，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。

 

    建议关注：旺能环境概念股，三峰环境，海螺创业龙头股。

 

    电池回收周报：锂价企稳钴镍维持回落，折扣系数上升，盈利能力稳定

 

    2022 年全国碳排放权交易市场建设工作会议：力争早日重启CCER 项目备案和全国统一注册交易。下一步，全国碳市场将以数据质量为重点，扎实推进碳市场各项任务:（1）加快完善制度机制。（2）组织开展监督帮扶问题“回头看”。（3）建立碳市场数据质量日常监管机制。（4）加快推进 2021 年度核查工作。（5）扎实做好第二个履约周期配额分配工作。

 

    （6）切实压实企业碳排放数据管理主体责任。（7）切实加强技术服务机构的监督管理。（8）稳步推进温室气体自愿减排交易市场建设。会议同时强调，要落实建立全国统一大市场的相关要求，各地方不再新建区域性碳市场、碳交易机构和自愿减排交易机构，全面提升参与碳市场交易的能力。碳市场建设工作持续推进，推动优质环保资产发展。

 

    2022 世界动力电池大会开幕，电池回收引关注，回收体系将逐步健全。

 

    会上，工信部代表提出将落实碳达峰碳中和目标任务，深入实施《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》，加强关键技术创新、提升安全管理水平、强化关键资源保障、健全回收利用体系、优化产业发展环境，加快推动我国动力电池产业高质量发展。宁德时代董事长提及电池回收前景广阔。行业景气度高，回收体系逐步完善，推荐动力电池回收再生资源赛道。

 

    碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER 短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER 需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER 稀缺价格向上。

 

    稳增长&REITs 支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：推荐再生塑料【三联虹普】【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1 亿；危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源龙头股：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023 年现金分红比例≥50%，股息率6.56%（2022/7/24），有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.33%，PB（MRQ）0.48，PE（TTM）3.68 倍（2022/7/24）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。

 

    最新研究： 高能环境：从0 到1 突破资源化彰显龙头α，从1 到N 复制打造多金属再生利用平台。 环保行业龙头股点评：国网发布2022 年第一批补贴资金，关注垃圾焚烧企业现金流改善&价值回归。

 

    风险提示： 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出龙头股低于预期

 

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