近日，人民銀行、文化和旅游部聯合印發《關于金融支持文化和旅游行業龍頭股恢復發展的通知》。“通知”從金融管理部門、文化和旅游行政部門、金融機構等多主體出發，提出通過降低貸款利率、政府貼息、再貸款、再貼現等手段降低企業融資成本，通過紓困基金、創新信貸產品等方式拓寬融資渠道，通過完善信貸體系、銀企對接等方式便利企業融資過程，著力利用金融手段解決文旅企業現階段資金難題，有望為文旅企業的復蘇保駕護航。

 

    核心內容：

 

    提高金融支持龍頭股力度，降低企業融資成本。“通知”強調貨幣政策工具的功能，突出銀行業金融機構在文旅企業融資方面的主導作用，鼓勵通過貸款利率改革推動文旅企業融資成本穩中有降。金融管理部門通過再貸款、再貼現等貨幣政策工具引導銀行業金融機構對文旅企業的信貸服務；銀行通過完善定價、風險轉移及分擔機制，利用科技賦能，提高對文旅企業的服務效率；文化和旅游行政部門提高貼息力度，發揮政府性融資擔保作用以緩解企業融資困難。

 

    差異化金融服務，多樣化融資渠道。發揮文化和旅游行政部門的主動性，制定困難企業名單，鼓勵各地文化和旅游金融機構了解企業需求、落實保障政策。鼓勵各地成立紓困基金等多種融資渠道惠及文旅企業。人民銀行及其下屬機構組織各地金融機構與文旅企業對接，針對性解決文旅企業資金難題。此外，因地制宜制定文旅企業資產評估體系和文旅產品價值評估體系，以便于進一步拓寬融資渠道。支持文旅企業盤活企業資產，在金融工具的加持下實施積極自救。

 

    完善旅企信貸體系，改善從業者征信服務。2020 年新冠疫情爆發以來，我國文旅行業受到直接影響。據證券日報消息，疫情以來我國文旅行業因投資回報周期長、無形資產占比高等特點，行業整體面臨抵押貸款難題。“通知”針對行業特點，通過優化授信、評級、審批、風控等信貸管理體系，創新信貸產品、豐富融資工具，開展文化產品、景區收益權等標的抵質押，推廣主動授信、隨借隨還等模式；鼓勵文化專營金融機構、文旅特色支行在信貸服務中發揮積極作用；穩定文化和旅游行業從業人員隊伍，鼓勵金融機構對文旅行業相關從業人員的貸款實施更加寬松的還款計劃，調整信用記錄。“通知”相關計劃若能逐步實施，有望增加旅企及從業人員的恢復發展信心。

 

    投資建議：

 

    “關于金融概念股支持文化和旅游行業恢復發展的通知”有望充分發揮金融工具的支持作用，幫助文旅企業及從業者解決資金困難，有望盡快實現文旅產業鏈各環節修復，信貸體系完善或將長期利好文旅企業的融資。我們認為近期政策頻出彰顯國家對旅游行業穩定有序恢復的戰略部署，雖疫情仍有影響，但出游龍頭股意愿仍在，我們維持行業強于大市評級。推薦處于出行恢復邏輯并進入暑期旺季首旅酒店、錦江酒店、中青旅、嶺南控股龍頭股、長白山、宋城演藝、天目湖、麗江股份等酒店、景區、旅游綜合服務龍頭股標的。

 

    評級主要面臨的風險提示：

 

    新冠病毒疫情反復，行業龍頭股復蘇不及預期，政策落地及執行不及預期。

 

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