全球原料藥概念股市場規模2024年預計將達到2367億美元。根據MordorIntelligence發布的《Active Pharmaceutical Ingredients（API）Market- Growth, Trends, and Forecast（2020-2025）》顯示，2018年全球原料藥市場規模已經達到1657億美元，預計到2024年市場規模將達到2367億美元，年復合增速6.12%。

 

    我國近兩年化學藥品原料藥產量恢復增長。2012-2017年，我國化學藥品原料藥龍頭股產量整體呈增長趨勢，從286.2萬噸增長至347.8萬噸，年復合增長率3.97%；2018-2019年受環保壓力等因素的影響，產量為282.3萬噸和262.1萬噸，分別同比下降18.83%和7.16%。2020年，化學藥品原料藥產量為273.4萬噸，同比增長2.7%，開始恢復增長。在環保安全監管政策趨嚴和供給側結構性改革不斷深化的共同作用下，國內一些高耗能、高污染、生產工藝落后的原料藥產能被逐漸淘汰，原料藥龍頭股集中度有所提升。

 

    多重因素推動原料藥行業發展。（1）據eva luate Pharma預計，2020年-2024年間，合計將有近1600億美元銷售額的專利藥到期。按照仿制藥價格約為專利藥的10%-20%算，近5年仿制藥的替代空間大概為160-320億美元。大批專利藥龍頭股到期將會刺激仿制藥市場持續增長，帶動原料藥龍頭股市場規模擴張。（2）據聯合國最新發布的《世界人口展望200》的數據顯示，2021全球人口數量將突破80億，且全球65歲及以上年齡人口所占比例預計將從2022年的10%上升至2050年的16%。人口增長、老齡化趨勢及人們健康意識的不斷增強將促使全球醫藥行業保持持續穩健的增長。（3）根據國家醫療保障局公布的歷次集采數據，第一、二、三、四、五和七批國家集采藥品的平均降價幅度分別為52%、53%、53%、52%、56%和48%。舊有藥品銷售模式中，占比約40%的銷售費用幾乎完全被擠壓。仿制藥價格的大幅度降低，推動了藥品滲透率的提升，銷售量增長，從而帶動了上游原料藥龍頭股市場需求增長。（4）2021年11月，《國家發展改革委工業和信息化部關于推動原料藥產業高質量發展實施方案的通知》出臺，該政策鼓勵原料藥企業強化原料藥合成工藝及發展模式的創新，廣泛使用綠色環保技術設備，推動產業聚集，產業鏈協調發展，參與國際醫藥產業分工，全面開放發展。在國內原料藥生產工藝不斷提升及國產原料藥的價格優勢的帶動下，未來國產原料藥對于海外進口原料藥的替代效應也將逐漸增強，國內原料藥產業整體處在一個快速發展期。

 

    風險提示：原材料價格波動風險、市場競爭加劇風險、生產安全龍頭股的風險和環保風險等。

 

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