近期CXO板块龙头股整体维持回升态势，中报陆续披露。近期受市场拖累CXO板块出现回调，但参考过往一个月的数据，CXO板块总体延续5月以来的回升态势，累积月涨幅达4.67%，我们认为Q2结束，中报业绩龙头股高成长公司将成为近期投资主线，CXO在医药行业龙头股各细分板块内，业绩高成长性和持续性仍然名列前茅，除去受益新冠药放量的几家头部公司会在Q2展现靓丽业绩外，我们预计其他非新冠受益的CXO企业也将会有不俗的业绩表现，本月我们全面看多CXO板块，重点关注业绩存在超预期因素的公司，如康龙化成、九洲药业、药明康德等。

 

    　　下游需求旺盛驱动CXO行业高景气，国内厂商全球渗透率提升潜力充足，中长期发展潜力强劲： 2021年全球在研药物概念股数量为18,582个，同比增长4.8%，延续了温和增长的态势。2020年，新型制药企业临床后期管线占比达64%，相关管线数量较2005年增长125%，外包合作需求强劲。国内CXO厂商全球市场份额占比小于10%，凭借项目执行效率和成本优势，预计全球市场渗透率提升空间较大。

 

    　　中报业绩验证行业成长性，在手订单彰显板块确定性：参考CXO板块已经披露的2022年中报业绩预告及2021年订单情况，CXO板块头部公司中报业绩展现高成长性，且在手订单充足未来仍具有持续高速增长的确定性，我们认为随着CXO企业中报陆续披露，CXO板块成长性将进一步得到验证。

 

    　　CXO板块重点关注标的：药明康德概念股、九洲药业、阳光诺和、皓元医药、药康生物、百诚医药、博腾股份、康龙化成、药石科技。

 

    　　风险提示：新冠订单退潮风险、地缘政治影响加剧风险、投融资减少风险。

 

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