市场回顾

 

    　　上周申万汽车龙头股板块跑赢市场。上周沪深300 指数收于4238.23 点，周涨跌幅为-0.24%，申万汽车板块周涨跌幅为2.50%，跑赢沪深300 指数2.74 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第12 名，较前一周下降7名。

 

    　　核心观点

 

    　　主机厂业绩预告亮眼，部分零部件概念股企业超预期发展。临近半年报发布，主机厂相继发布半年度业绩预告，部分厂商增长数据亮眼：比亚迪预计归母净利润同比增长138.59%-206.76%，扣非归母净利润同比增长578.11%-795.11% ； 长安汽车预计归母净利润同比增长189.14%-258.54%，扣非归母净利润同比增长237.95%-373.13%；长城汽车预计归母净利润同比增长50.2%-67.2%，扣非归母净利润同比下降36.66%-19.07%。汽车零部件厂商业绩预告方面，金固股份、跃岭股份、钧达股份、金麒麟等厂商归母净利润增长速度最快：金固股份预计归母净利润同比增长953.59%-1304.79%； 钧达股份预计归母净利润同比增长819.35%-963.22% ； 跃岭股份预计归母净利润同比增长557.58%-703.71%；金麒麟预计归母净利润同比增长281.3%。

 

    　　汽车产销数据快速改善，7 月狭义乘用车零售销量有望同比增长17.8%。从政策、厂商折扣、消费热度三方面来看，车市预期仍将保持高速增长态势。在政策方面，虽然6 月底部分省市汽车消费刺激政策到期，但多地出台新一轮汽车消费补贴政策，山东省延续原有新购补贴政策，广西、广州、合肥等省市陆续出台第二波补贴政策，汽车消费政策刺激力度或将继续维持。在厂商销售折扣方面，7 月中旬乘用车总体市场折扣率约为13.7%，环比上月保持稳定，厂商终端优惠力度不减。在终端消费方面，6 月底汽车经销商综合库存系数1.36，环比上月下降20.9%，终端进店销量整体呈现向好态势。根据乘联会，7 月狭义乘用车零售或将达到177.0 万辆左右，同比增长17.8%。具体到周数据，主要厂商零售第一、二周的日均同比分别为16%、16%，预计第三周市场稳步攀升，同比增长19%左右，第四周日均零售同比将达17%左右。

 

    　　成本压力不断下降，行业利润空间进一步释放。2021 年国际国内市场原材料价格上涨迅猛，汽车行业厂商成本端普遍承压，当前主要成本均已出现回落。2022 年1 月10 日至7 月10 日，铝锭、螺纹钢、浮法平板玻璃、顺丁胶等生产资料价格分别回落9.7%、10.0%、15.4%、2.0%，行业整体利润空间或将得到进一步释放。

 

    　　投资建议

 

    　　主机厂业绩预告亮眼，汽车消费需求持续释放。根据业绩预告，主机厂业绩预告亮眼，部分零部件企业超预期发展。随着汽车产销数据快速改善，汽车消费需求依然处于快速释放阶段。建议关注整车以及零部件相关标的：（1）乘用车：比亚迪、长安汽车概念股、广汽集团、小康股份、长城汽车、上汽集团等；（2）汽车零部件：福耀玻璃、爱柯迪、长鹰信质、万向钱潮、万丰奥威、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。

 

    　　风险提示

 

    　　政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料概念股大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业概念股关注度股票综合评级首次评级股票