核心观点：

 

    　　证券概念股：科创板做概念股大做强引领注册制改革，增强债市服务民企能力。4 月底政治局会议及5 月份以来多次国常会定调稳增长和保就业，预计下半年流动性合理充裕和经济复苏将是市场定价的主线逻辑。本周沪深两市成交额日均1.02 万亿元（环比增加了1.86%）；沪深两融余额16292.50 亿元（环比增加了0.37%）。7 月22 日，上交所和中证指数宣布了科创高装主题指数和科创材料主题指数的发布安排，将于8 月15 日正式发布。在科创板开市三周年之际，上海市委书记李强、证监会主席易会满在科创板企业座谈会指出在新起点上全力支持科创板做强做优做大，着力提升科创板科技引领力和国际竞争力，丰富科创板主题及产品体系、引入更多中长期资金，完善试点注册制安排，扎实做好全面实行股票发行注册制的各项准备。证监会、发改委与全国工商联联合发布了《关于推动债券市场更好支持民营企业改革发展的通知》，旨在通过加强金融服务引导、市场监管规范和部门沟通协作等方式增强债券市场服务民营企业改革发展质效。建议关注：一是财富管理业务上具有优势的券商，如兴业证券、东方财富等；二是机构化业务上具有优势的券商，如中信证券（A/H）、中金公司（H）、华泰证券（A/H）、国泰君安（A/H）、招商证券（A/H）等。

 

    　　保险：保险负债端有望改善，叠加当前较低的估值，建议继续关注财险龙头股及寿险龙头。《保险销售行为管理办法（征求意见稿）》出台，对销售的前、中、后行为进行管理，对保险代理人进行分级管理并实施产品的差别授权，与此前征求意见稿基本上一致，预计短期将略微影响保单销售，但考虑到保险公司已经逐步开展代理人的差异化授权，且长远看规范行业经营有利于健康发展，利好合规龙头保险公司。财险如期回暖，维持全年两位数增长预期，6 月份车险转正推动财产险增速回暖。寿险方面有望迎来拐点，最差时间点已经过去，上市险企陆续推出高性价比的增额终身寿险产品，叠加居民在疫情影响下的预防型储蓄需求，最后考虑其他理财类产品收益率下降等因素推动年金类产品销售优于市场预期。

 

    　　另外随着疫情逐步得到控制，叠加稳增长政策的逐步发力，居民的收入预期提升有望推动保险产品回暖。最后考虑到基数降低，代理人环比企稳有望推动保费降幅逐渐收窄，建议积极关注寿险龙头。个股建议关注：

 

    　　中国人寿（A/H）、中国太保(A/H)、中国财险（H）、友邦保险（H）、中国人保（A/H）、中国平安（A/H）。

 

    　　港股金融：建议关注业绩增长稳健股息率较高的远东宏信，及持续受益中国经济增长与互联互通的香港交易所。

 

    　　风险提示。市场风险事件与公司经营业绩不达预期等。

 

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