行情回顧。本周創(chuàng)業(yè)板從2760.50 點下跌至2737.31 點，跌幅0.84%。計算機行業(yè)4.98%，行業(yè)排名第2，強于創(chuàng)業(yè)板概念股，強于上證綜指（上漲1.30%）。行業(yè)估值中位數(shù)法下PE（ttm）為46.68（剔除負值）。

 

    　　7 月27 日鴻蒙3.0 發(fā)布，相關預熱已經(jīng)開啟。鴻蒙1.0 時期板塊有顯著的賺錢效應，但事后看1.0 和2.0 發(fā)布后有落地，但形成的產(chǎn)業(yè)規(guī)模并沒有對上市公司層面有太多拉動，因此，整體上3.0 的彈性大概率會顯著弱于1.0。從落地的角度看，鴻蒙3.0 又遠勝于前面的版本，目前手機、IOT、智能座艙等都有顯著的量和適配應用。因此，這次的鴻蒙相關的主題投資可以從實操業(yè)務疊加估值合理性來考慮，主要相關公司且具備低估值基礎的是中軟國際、軟通動力概念股等。

 

    　　滴滴被罰80 億落地驅動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)安業(yè)務的外部化。我們認為這個比政府直接IT 預算投網(wǎng)安具備更強的落地和市場化意義。過去互聯(lián)網(wǎng)公司大量采集數(shù)據(jù)和濫用，網(wǎng)絡安全有“自說自話”嫌疑，而滴滴事件等暴露的問題很直接，就是互聯(lián)網(wǎng)安全需要第三方安全公司參與保護和監(jiān)督。巨額罰單出現(xiàn)開始讓市場更像美國模式，一旦數(shù)據(jù)泄露就是面臨破產(chǎn)級別的巨額罰款，抬高犯錯成本對網(wǎng)安的市場化推動有實質性意義。但從業(yè)績看，網(wǎng)安板塊又是有壓力的一年，因此，我們對該板塊的建議是，尋求最具性價比的估值位置，做好長線準備。

 

    　　信創(chuàng)板龍頭股塊從業(yè)績周期角度看，因為疫情導致驗收延期，會有一批到三季度確認收入，因此，我們認為中報發(fā)布后或是一次典型的利空出盡。行業(yè)客戶占比高的企業(yè)三季度簽單應該是積極的，四季度是可以在報表體現(xiàn)，板塊整體或都在底部，繼續(xù)重點關注：景嘉微、金山辦公、納思達等。

 

    　　英偉達朋友圈繼續(xù)擴大范圍。只要Tier1 有主機廠客戶，那么進入NV 體系就相對容易，如果沒有綁定主機廠客戶，Tier1 想獨自引入NV 則很難得到適配的機會，付錢也沒用。這個可以作為市場各類傳言的鑒別條件，有沒有客戶是核心。目前看，除了德賽、博世中國和主機廠體系內的參股Tier1（比如創(chuàng)時等）進入了NV 體系，開始有更多的獨立Tier1 進入到NV 的域控制器供應商。

 

    　　這個賽道里面最后比的又會回歸到企業(yè)本身的市場化競爭能力。比如，在智能座艙等其他汽車部件研發(fā)、生產(chǎn)、供應能力得到認可的，域控制器做的也不會太差。從彈性的角度來講，新進入者享受短期邊際變化帶來的彈性，中長期看高份額的公司享受供應穩(wěn)定性帶來的行業(yè)彈性。繼續(xù)重點關注：德賽西威、華陽集團、中科創(chuàng)達等，新增關注均勝電子。

 

    　　計算機持續(xù)關注公司：（排名有先后）

 

    　　近期重點關注：指南針、南網(wǎng)科技、景嘉微、遠光軟件、金山辦公、中科創(chuàng)達、德賽西威、納思達；

 

    　　其他關注：

 

    　　鴻蒙：中軟國際、軟通動力；

 

    　　智能網(wǎng)聯(lián)：華陽集團、均勝電子；

 

    　　工業(yè)軟件：中控技術、賽意信息；

 

    　　行業(yè)信創(chuàng)：中科曙光、中國軟件；

 

    　　電網(wǎng)信息化：朗新科技、國網(wǎng)信通、國電南瑞、國能日新、青鳥消防等；人工智能：海康威視、科大訊飛；

 

    　　云計算：紫光股份、用友網(wǎng)絡、廣聯(lián)達龍頭股等；

 

    　　金融科技：同花順、恒生電子。

 

    　　風險提示：流動性收縮帶來階段性風險；低估值公司的長期經(jīng)營持續(xù)性存在不確定性。

 

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