行业动态

 

    　　行业近况

 

    　　公募基金概念股2022 年2 季度报告披露完毕：医药配置比例环比下降，主要系医药板块受政策影响，及其他非医药板块在疫情改善叠加政策加码的情况下获得加仓较多。医药板块中，龙头公司的持有基金数有所下降，龙头公司公募基金的持股总市值也有所下降。

 

    　　评论

 

    　　2Q22 季度资金配置比例环比较1Q22 季度总体下降，达1Q2018 以来新低。2022 年2 季度，主动偏股型基金的医药板块（包含医药主题基金）重仓仓位比例为12.72%，同比下降4.40ppt，环比下降1.04ppt；其中偏股型非医药主题基金的医药板块持仓比例为5.24%，环比上升1.20ppt；偏股型医药主题基金的医药板块持仓比例为48.73%，环比下降4.61ppt。

 

    　　2 季度基金配置主线出现在中药及消费医疗等领域。主要是投资者预期上述板块受政策负面影响较小或具备一定疫情后需求业绩弹性。A股方面，持股总市值变化排名前五为爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、长春高新、通策医疗；排名后五为药明康德、智飞生物、凯莱英、博腾股份、迈瑞医疗。持有基金数量排名前五为药明康德、爱尔眼科、迈瑞医疗、智飞生物、长春高新，持股总市值排名前五为药明康德、爱尔眼科、迈瑞医疗、康龙化成、泰格医药龙头股。H股方面，持股总市值排名前五为药明生物、金斯瑞生物科技、康龙化成、海吉亚医疗、信达生物。

 

    　　国内疫情防控总体向好，我们积极建议大家关注消费医疗的投资标的。我们认为随着华东地区的复产复工，终端客流量将逐渐恢复，上下游相关公司有望在Q3 环比回暖。我们建议关注眼科、齿科、医美、植发等消费医疗产品和服务行业中具备长期价值的公司。

 

    　　政策进一步规范完善，促进创新药物及器械发展。近期CDE和北京市医保局先后发布政策，进一步规范肿瘤申报路径，并指出创新药物/器械使用量可以不受DRG限制，我们认为相关政策的推出，有利于指导企业完成早期研究，激发医药板块的创新动力。对于创新药物/器械板块具有优质品种的公司，在未来几年国内市场有望积极放量，海外申报也有具备一定发展潜力，我们建议积极关注创新药/器械板块。

 

    　　估值与建议

 

    　　我们建议关注：A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科龙头股、康龙化成、爱博医疗、泰格医药龙头股、华润三九、科伦药业、华东医药、伟思医疗。H股：药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、时代天使。

 

    　　风险

 

    　　药品研发失败，政策对于价格压制超预期。

 

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