生豬供需格局逆轉(zhuǎn)，Q2 豬企業(yè)績(jī)回暖，當(dāng)前板塊估值處低位，建議積極布局，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份等。動(dòng)保景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。內(nèi)銷有望恢復(fù)高增長(zhǎng)疊加人民幣貶值，寵物食品板塊業(yè)績(jī)有望高增，繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展、稻麥種植優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)、生物育種領(lǐng)先企業(yè)大北農(nóng)、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)、技術(shù)領(lǐng)先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國(guó)內(nèi)玉米深加工龍頭中糧科技。

 

    　　 養(yǎng)殖：供需格局逆轉(zhuǎn)，Q2 豬企業(yè)績(jī)回暖。1）生豬板塊：上市豬企2022H1 業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)出爐。根據(jù)各公司的業(yè)績(jī)預(yù)告，上市企業(yè)Q2 歸母凈利虧損幅度與同比跌幅較Q1 均有所收窄。本周豬價(jià)再度上行，全國(guó)生豬出欄均價(jià)22.70 元/公斤，環(huán)比上升2.11%，目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)已整體實(shí)現(xiàn)盈利。展望后續(xù)，隨著生豬供需格局逆轉(zhuǎn)，豬價(jià)有望逐步向上，各上市公司業(yè)績(jī)底部已過，目前頭均估值相對(duì)處低位，建議布局板塊性投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。2）家禽板塊：本周出欄量縮減，中速雞均價(jià)回升。白羽肉雞供給偏緊，價(jià)格企穩(wěn)回升，帶動(dòng)苗價(jià)快速上行。本周白羽肉雞均價(jià)9.67 元/公斤，環(huán)比上升1.15%，同比上升21.33%。煙臺(tái)雞苗本周均價(jià)2.15 元/羽，環(huán)比上升42.38%，同比上升91.96%。

 

    　　 動(dòng)保概念股：業(yè)績(jī)有望逐步好轉(zhuǎn)，落后產(chǎn)能加速出清。2022Q1 受下游養(yǎng)殖虧損影響，動(dòng)保企業(yè)季度營(yíng)收/利潤(rùn)下滑較大。短期來看，動(dòng)保需求有望隨豬價(jià)抬升回暖，同時(shí)新版GMP 驗(yàn)收截止日期已至，隨著部分落后產(chǎn)能出清，動(dòng)保頭部企業(yè)市占率有望繼續(xù)提升。長(zhǎng)期來看，行業(yè)持續(xù)受益養(yǎng)殖規(guī)模化程度以及養(yǎng)寵滲透率的提升。而在非瘟疫苗研發(fā)上，6 月3 日越南非瘟疫苗正式上市，或?qū)⒋偈箛?guó)內(nèi)非瘟疫苗加速推出，目前行業(yè)亞單位疫苗、載體疫苗、活疫苗等多路徑同步進(jìn)行，結(jié)合前期部分企業(yè)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)非瘟疫苗流程或?qū)⒈容^快，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。

 

    　　 寵物食品：國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)有望恢復(fù)高增，業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。隨著近期人民幣龍頭股持續(xù)貶值（本周美元兌人民幣即期匯率6.74，去年同期6.47），我們認(rèn)為Q2 開始板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望加速。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，隨著局部新冠疫情影響得到緩解，疊加品牌建設(shè)持續(xù)強(qiáng)化及新品上市，中寵/佩蒂國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有望加快。寵物食品行業(yè)大行業(yè)、小龍頭，格局分散，龍頭公司有望通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌建設(shè)，不斷提升市場(chǎng)份額。推薦中寵股份、佩蒂股份。

 

    　　 種植：“三夏”生產(chǎn)優(yōu)于預(yù)期，需關(guān)注澇害蟲害不利影響。7 月14 日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部舉行2022 年“三夏”生產(chǎn)形勢(shì)新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上指出，今年夏糧生產(chǎn)存在面積穩(wěn)增、單產(chǎn)超預(yù)期、多省增產(chǎn)、小麥質(zhì)量好等特點(diǎn)。當(dāng)前小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)仍相對(duì)高位。本周東北地區(qū)降雨天氣易導(dǎo)致低洼地段出現(xiàn)農(nóng)田漬澇，不利于一季稻、玉米、大豆等健壯生長(zhǎng)。預(yù)計(jì)7 月中旬草地貪夜蛾遷入黃淮和華北南部的氣象風(fēng)險(xiǎn)較高。需持續(xù)關(guān)注農(nóng)田漬澇災(zāi)害及草貪遷入影響。我們認(rèn)為，新麥價(jià)高開高走，當(dāng)前小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)高位企穩(wěn)，利好糧食種植板塊業(yè)績(jī)向上彈性釋放。建議關(guān)注糧食種植板塊，推薦主營(yíng)稻麥種植的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)。

 

    　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品龍頭股安全問題；自然災(zāi)害；政策推出力度、執(zhí)行進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不及預(yù)期；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；糧食價(jià)格波動(dòng)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

 

    　　 投資建議：生豬龍頭股供需格局逆轉(zhuǎn)，Q2 豬企業(yè)績(jī)回暖，當(dāng)前板塊估值處低位，建議　　積極布局，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、唐人神、新五豐、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品等。黃雞景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注立華股份等。動(dòng)保龍頭股景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。內(nèi)銷有望恢復(fù)高增長(zhǎng)疊加人民幣貶值，寵物食品板塊業(yè)績(jī)有望高增，繼續(xù)推薦中寵股份、佩蒂股份。當(dāng)前小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)高位企穩(wěn)，利好糧食種植板塊業(yè)績(jī)向上彈性釋放。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展、稻麥種植優(yōu)質(zhì)標(biāo)的蘇墾農(nóng)發(fā)、生物育種領(lǐng)先企業(yè)大北農(nóng)、雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)、技術(shù)領(lǐng)先的健康配料解決方案提供商百龍創(chuàng)園和國(guó)內(nèi)玉米深加工龍頭中糧科技。

 

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