上周A 股全面下行的同時全球股市普遍低迷，海外通脹導致貨幣緊縮預期升溫，食品飲料龍頭股申萬子板塊均處于下跌狀態。7 月15 日，國家統計局公布2022年1-6 月社會消費品零售總額數據。2022 年1-6 月，社會消費品龍頭股零售總額21.04萬億元，同比減少0.7%，其中6 月社零總額3.87 萬億元，同比增加3.1%。分品類看，6 月限額以上單位糧油食品類、煙酒類零售額同比分別+9.0%/+5.1%，增速環比-3.3pct/+1.3pct，煙酒類銷售回暖主要受到疫情防控形勢趨好，居民外出消費增多、社交活動增加的影響。短期看，淡季酒企控貨穩價，注重渠道秩序維護，迎接Q3 旺季。此外，近期大宗商品價格見頂回落，因此在需求復蘇、成本壓力減輕的共同作用下業績改善趨勢開啟。此外，出行和餐飲有望快速回歸正軌，市場預期經濟或將持續向好，關注大眾品補漲機會。

 

    行業走勢回顧

 

    市場整體表現，上周，滬深300 下跌4.07%，收于4248.53 點，其中食品飲料行業下跌2.95%，跑贏滬深300 指數1.09 個百分點，在28 個申萬一級子行業中排名第12。細分領域方面，上周，食品飲料申萬子板塊均處于下跌狀態，其中食品飲料加工跌幅最大，下跌4.29%，其次是調味發酵品II（-4.22%）、休閑食品（-3.96%）、非白酒（-3.70%）。個股方面，華統股份（7.50%）、青海春天（5.84 %）、皇臺酒業（5.56%）、皇氏集團（5.33%）、立高食品（1.83%）有領漲表現。

 

    本周行業要聞及重要公告

 

    （1）酒說報道， 7 月12 日，中國貴州茅臺酒廠集團發布《無償劃轉子公司股權》的公告，公告顯示：公司擬將所持貴州茅臺酒廠(集團)習酒有限責任公司82%股權無償劃轉貴州省國有資產監督管理委員會持有，由省國資委履行出資人職責。伴隨著茅臺的無縫官宣，坊間傳聞已久習酒“脫茅”，走向獨立的這個猜測已然成為事實。（2）7 月13 日晚間公告，預計2022 年半年度實現歸母凈利潤3.62 億元左右，同比增加191%左右。主要系2022 年1 月份公司收到了土地收儲補償款，導致2022 年上半年的非經常性損益比去年同期增加1.8億元左右。

 

    投資建議

 

    1）經過前期回調，白酒概念股板塊悲觀情緒釋放。緊握一線白酒，尋找高彈性二、三線，建議關注貴州茅臺、五糧液龍頭股、瀘州老窖、舍得酒業、山西汾酒等；2）去年大眾品提價緩解成本壓力，但受全球大宗商品價格普遍上漲，成本端壓力比較大，疊加之前市場需求仍有乏力，高庫存現象存在，大眾品龍頭股估值持續 回落。目前在需求復蘇、成本壓力減輕的共同作用下業績改善趨勢開啟，建議關注受疫情抑制的大眾品補漲機會。3）疫情反復居家消費成為主軸，帶動預制菜需求，建議關注預制菜個股。

 

    風險提示

 

    疫情超預期的風險、食品龍頭股安全風險、市場風格轉變風險

 

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