行情重点数据：过 去一周（截至7 月15 日）A 股银行概念股（申万）板块下跌7.17%，同期沪深300 指数下跌4.07%。

 

    　　资金概念股价格：隔夜Shibor 利率下降0.5 个BP 至1.2110%；7 天Shibor 利率下降5.8 个BP 至1.5930%。1 年期国债收益率下降7.47 个BP 至1.8837%，10 年期国债收益率下降5.27 个BP 至2.7857%。

 

    　　公开市场操作：过去一周，中国人民银行龙头股累计开展150 亿元逆回购操作，逆回购到期150 亿元，从全口径测算，央行本周逆回购操作完全对冲到期量。

 

    　　同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为7,040.80 亿元。上周，同业存单净融资规模为-506.30 亿元。其中，发行总额达1,960.50 亿元，平均发行利率为2.1723%，到期量为2,466.80 亿元。本周，同业存单净融资规模为-437.50 亿元，发行总额达4,113.70 亿元，平均发行利率为2.1425%，到期量为4,551.20 亿元。未来三周，将分别有6,391.70 亿元、4,138.30 亿元、2,552.80 亿元的同业存单到期。

 

    　　本周观点：事件冲击不改长期主线。本周，针对沸沸扬扬的网传“停贷事件”，多家银行披露了自身涉及相关事件的按揭贷款的逾期情况。根据目前已披露的数据，涉及“停贷事件”楼盘的逾期按揭贷款余额占总按揭余额比重的加权平均值在万分之一左右。另外，兴业银行和浙商银行均有从更加宽泛的口径披露的数据。兴业银行：涉及“停贷事件”楼盘相关按揭贷款余额16 亿元，占总按揭余额比重0.14%；浙商银行：

 

    　　谨慎且宽泛认定可能存在“保交楼”风险的楼盘涉及按揭贷款余额2.6亿元，占总按揭余额比重0.29%。因此，我们认为此次事件无论从问题的规模和解决的难度上来看，都不会形成很大冲击。结合近期多家银行龙头股披露的半年度业绩快报，我们认为银行板块依然处于“拨备释放→业绩高增→估值修复”的长期主线，该主线在中期会受到政策环境和疫情环境的扰动或支撑。目前我们再次站到了“稳增长政策+疫后修复”的起点位置，结合上述分析，我们认为此次网传“停贷事件”的冲击可控，仍然坚定看好银行板块对长期主线的再次回归。

 

    　　风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。

 

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