核心結(jié)論

 

    　　市場回顧：本周，基礎化工指數(shù)下跌3.18%，同期滬深300指數(shù)下跌4.07%，基礎化工龍頭股指數(shù)同期跑贏大盤0.89個pct。石油石化指數(shù)下跌2.63%，同期跑贏大盤1.44個pct。子版塊中，碳纖維（+17.26%）、無機鹽（+3.48%）、輪胎（+3.38%）、膜材料（+2.52%）、橡膠助劑（+0.12%）漲幅排名前五。

 

    　　基礎化工板塊中，恒大高新（+60.82%）、*ST澄星（+25.11%）、*ST必康（+23.25%）、晨化股份（+22.76%）、長鴻高科（+21.31%）位列價格周漲幅前五。化工品中，異丁醛（+10.81%）、一氯甲烷（+4.17%）、有機硅DMC（+2.44%）、107膠（+2.38%）、有機硅D4（+2.33%）價格周漲幅前五。

 

    　　鉀肥供需雙弱：本周，國內(nèi)鉀肥市場弱勢運行。價格方面，據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月15日，國產(chǎn)鉀貿(mào)易商市場成交價維持在5000元/噸左右，進口鉀主流報價62%俄白鉀港口價格5200-5300元/噸左右。庫存方面，近期港口到船量仍較少，港口庫存約為162.32萬噸，維持低位；青海地區(qū)開工率暫無明顯提升，廠家?guī)齑媪考s為32.9萬噸，環(huán)比下降1.5%。下游農(nóng)需淡季，但考慮到市場整體供應量有限，預計后續(xù)鉀肥價格窄幅走低。建議關注有新增產(chǎn)能投產(chǎn)和國外產(chǎn)能的相關標的。

 

    　　磷化工原料成本、下游弱需求雙重壓力仍存：本周磷礦石供應仍然偏緊，市場整體持穩(wěn)。據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，截至7月15日，磷礦石市場均價為1083元/噸，環(huán)比上漲1.56%。貴州多數(shù)企業(yè)仍暫停對外報價接單，四川廠商接單空間有限。預計短期內(nèi)磷礦石價格仍供給受限，價格震蕩推漲。磷化工下游各環(huán)節(jié)受原料成本高位、需求疲弱影響，企業(yè)成交減少，均偏弱調(diào)整。

 

    　　截至7月15日，磷酸一銨、二胺現(xiàn)貨概念股價分別為4650元/噸和4700元/噸，周環(huán)比分別下跌0.36%、持平上周。預計后續(xù)國內(nèi)磷礦石供應維持緊張，主流企業(yè)觀望看漲；下游磷銨市場需求偏弱，整體交投清淡，價格維持弱穩(wěn)整理。建議持續(xù)關注一體化及成本優(yōu)勢顯著的磷化工龍頭企業(yè)。

 

    　　投資建議：1、隨各地疫情有效控制，下游行業(yè)開工率恢復、貨運物流龍頭股受阻現(xiàn)象緩解，內(nèi)外貿(mào)需求修復的細分領域，如氟化工；2、受益于全球農(nóng)業(yè)高景氣度，下游需求旺盛，且成本端具有支撐力的農(nóng)化細分板塊，如磷肥及磷化工、鉀肥、農(nóng)藥；3、十四五期間重點規(guī)劃、國產(chǎn)替代化趨勢顯著的新材料，主要涉及5G、半導體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的相關細分領域；4、全球環(huán)保低碳意識加強、國內(nèi)“雙碳”背景下，需求量有望逐步提升的環(huán)保材料；5、人民幣貶值、美元兌人民幣匯率走高的趨勢下，出口業(yè)務占比較高且主要以美元進行結(jié)算的各細分領域龍頭企業(yè)。

 

    　　風險提示：國際原油價格持續(xù)震蕩、疫情反復、化工品龍頭股價格大幅波動。

 

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