本報(bào)告導(dǎo)讀：

 

    先行指標(biāo)新開(kāi)工投資概念股計(jì)劃增23%/到位資金增19%預(yù)示著基建投資將繼續(xù)高增。新基建中國(guó)電建/杭蕭鋼構(gòu)/永福股份，老基建中國(guó)中鐵/中國(guó)交建/四川路橋/華設(shè)集團(tuán)等。

 

    摘要：

 

    經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)龍頭股不穩(wěn)固，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)落實(shí)加碼。(1)上半年GDP增長(zhǎng)2.5%，其中2 季度GDP 增長(zhǎng)0.4%，增速環(huán)比1 季度下降4.4 個(gè)百分點(diǎn)。(2)6 月社零同比上升3.1%、環(huán)比5 月上升9.8 個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)消費(fèi)品零售由降轉(zhuǎn)增，但增速較21 年全年的12.5%和21 年同期的12.1%亦有差距。(3)6 月調(diào)查失業(yè)率5.5%，環(huán)比5 月下降0.4 個(gè)百分點(diǎn)。上半年平均調(diào)查失業(yè)率5.7%，2 季度平均為5.8%。(4)當(dāng)前外部不穩(wěn)定不確定因素明顯增加，國(guó)內(nèi)疫情影響還沒(méi)有完全消除，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)不穩(wěn)固。下階段，要抓住經(jīng)濟(jì)恢復(fù)關(guān)鍵期，狠抓穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子概念股政策落地見(jiàn)效，持續(xù)增效力激活力添動(dòng)力，不斷鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的基礎(chǔ)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

 

    6 月廣義基建投資概念股增12%超預(yù)期，電力等投資增24.1%/水利增15.1%均加速。(1)6 月廣義基建投資增12%、增速同比21 年同期加快12.3 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比加快4.1 個(gè)百分點(diǎn)，6 月狹義基建投資增8.2%、同比加快9.7 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比加快1 個(gè)百分點(diǎn)均大幅改善，體現(xiàn)疫情對(duì)人流物流的影響緩解后，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的效果逐步顯現(xiàn)。(2)從細(xì)分行業(yè)看，電力等增24.1%、增速環(huán)比5 月加快16.3 個(gè)百分點(diǎn)，公共設(shè)施增18.7%、環(huán)比加快8.8 個(gè)百分點(diǎn)，水利增15.1%、環(huán)比加快3.8 個(gè)百分點(diǎn)，生態(tài)環(huán)保增12.1%、環(huán)比5 月7.2 個(gè)百分點(diǎn)，交通運(yùn)輸?shù)认陆?.2%、環(huán)比回落6.7 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    房地產(chǎn)投資概念股/開(kāi)工/施工/竣工/拿地均惡化，銷(xiāo)售環(huán)比改善但仍同比下降。(1)6 月房地產(chǎn)投資同比下降9.4%、降幅比5 月擴(kuò)大1.6 個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售面積同比下降18.3%、降幅比5 月收窄13.5 個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工面積同比下降45.1%、降幅比5 月擴(kuò)大3.3 個(gè)百分點(diǎn)，竣工面積同比下降40.7%、降幅比5 月擴(kuò)大9.4 個(gè)百分點(diǎn)，拿地面積同比下降52.8%、降幅比5 月擴(kuò)大9.7 個(gè)百分點(diǎn)。(2)房地產(chǎn)投資/開(kāi)工/施工/竣工/拿地?cái)?shù)據(jù)的降幅繼續(xù)環(huán)比擴(kuò)大，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)雖環(huán)比改善但仍同比下降，仍然處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)中。

 

    先行指標(biāo)項(xiàng)目和資金計(jì)劃，預(yù)示下半年旺季基建投資將繼續(xù)超預(yù)期高增。

 

    (1)從投資先行指標(biāo)看，上半年新開(kāi)工項(xiàng)目13.4 萬(wàn)個(gè)，比去年同期增24%；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同增22.9%；投資項(xiàng)目到位資金增長(zhǎng)18.8%，有利于投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。(2)6 月新增社融5.17 萬(wàn)億同比多增1.47 萬(wàn)億，新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加1.45 萬(wàn)億同比多增6130 億元，政府債券龍頭股凈融資1.62 萬(wàn)億同比多8676 億，財(cái)政繼續(xù)加碼發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。(3)截至6 月末，各地發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債券3.41 萬(wàn)億元，比以往年度大幅提前。( 4)6 月全國(guó)一般公共預(yù)算收入1.85 萬(wàn)億同比下降10.6%、降幅環(huán)比收窄22 個(gè)百分點(diǎn)，一般公共預(yù)算支出2.98 萬(wàn)億增6.1%、增速環(huán)比上升0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹龍頭股超預(yù)期宏觀政策緊縮，全球疫情反復(fù)。

 

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