行情研判：中报超预期成板块行情向上新支撑点近期汽车概念股板块行情波动主要在于7 月至今产销数据较6 月环比走弱，市场概念股对行业后续景气预期有波动，叠加前期板块超额收益显著导致交易结构有所松动。我们认为7 月是汽车传统淡季，疫情及高温等因素对乘用车周度上牌节奏有扰动，行业概念股景气仍将延续向上趋势；此外，本周上市公司陆续披露中报业绩预告，业绩超预期成行情向上新支撑点，建议增配：1）4-5 月国内汽车产业链龙头股受疫情影响停产减产时间较长，由此引发市场对中报业绩忧虑；2）本周发布的比亚迪、长安及文灿股份等公司业绩预告区间好于市场预期，主机厂规模效应及产品结构向上是支撑盈利能力提升的主因，零部件厂产品概念股及客户结构优化，叠加原材料价格回落、人民币汇率贬值等宏观因素好转是实现业绩超预期主因。

 

    　　销量跟踪：供需强势复苏，6 月产销超预期，新能源概念股表现亮眼车企补库及终端消费需求复苏是6 月产销超预期主因。乘联会口径，6 月国内乘用车零售、批发销量及产量分别约194.3、218.9、220.5 万辆，同比分别增长22.8%、42.3%、45.9%；新能源乘用车销量及产量分别为53.5、56.8 万辆，同比分别增长147%、131%。

 

    　　Q3 乘用车产销同比增仍有望超过20%，Q4 旺季支撑销量环比走高；新能源车终端需求及新车型供给双强，年内高景气度无忧。

 

    　　车型跟踪：新车型上市提速，本周欧拉芭蕾猫首发6 月中下旬以来主机厂新车概念股型发布及上市节奏明显提速，理想L9爆款首发（72 小时预定超3 万辆），长安深蓝及阿维塔系列车型亮相，本周长城欧拉发布芭蕾猫（售价19.3-22.3 万元）。我们认为新车型有望成为下半年景气加速向上的核心推动力：1）新能源车终端需求强劲，地方补贴及高油价成需求爆发重要助推器，造车新势力及强势自主占据中高端市场主体，年内上市的蔚来ES7/ET5、理想L9、小鹏G9、比亚迪海洋系列、长安SL03/阿维塔11/LUMIN、华为问界、长城欧拉等新车型具备爆款潜质；2）燃油乘用车强势自主市占率提升趋势延续。

 

    　　投资建议：景气拐点驱动下仍具备向上动能

 

    　　当前汽车概念股板块行情向上动能已经由前期预期修复转变为景气向上弹性驱动，建议积极增配：1）整车重点看好车型周期+结构升级推动下的销量及盈利向上弹性，推荐长安汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团；2）汽车零部件环节重点看好盈利修复（成本端边际改善）、需求弹性（稳增长政策推动）及成长趋势（电动智能化）三条主线，推荐文灿股份、继峰股份、三花智控、爱柯迪、松原股份、岱美股份、新泉股份、拓普集团、精达股份及电连技术等标的。

 

    　　风险提示：疫情导致国内汽车概念股产销不达预期；汽车芯片供给改善不达预期；原材料上涨致使企业盈利不及预期。

 

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