行情回顾：近两周，A 股纺织服装概念股板块涨幅榜前五的公司分别为振静股份、稳健医疗、ST 步森、*ST 贵人、红豆股份；近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为中国恒泰集团、虎都、永盛新材料、新秀丽、九兴控股。

 

    数据跟踪：1）零售方面，限上社零同比+8.8%，服装零售同比+1.2%；天猫和京东5 月运动服龙头股、运动鞋线上零售同比25.9%、62.9%；2022 年6 月重点品牌猫旗，增长前五名是波司登、比音勒芬、FILA、特步、NIKE，同比增长96%、66%、46%、45%、44%；得物平台运动品牌头部集中化明显，销售额前三的分别为耐克、李宁、阿迪达斯，奢侈品销售额前三的分别为路易威登、古驰、巴黎世家。2）制造出口方面，越南继续维持高度景气，6 月在高基数下增长22%，国内6 月纺织品和服装出口同比分别8%和19%，环比降速主要是因为去年高基数，实际与2019 年对比环比5 月加速。3）成本方面，内棉和外棉价格自从6 月开始均有大幅下跌（内棉/外棉至今分别下滑约25%/15%），预计纺织制造企业原材料成本压力减轻。

 

    行业动态：英国零售客流量仍低于2019 年水平；女装类商品国内5 月零售额同比-36%；优衣库母公司前三季度利润大涨逾57%；HugoBoss 第二季度收入大涨34%；Shein 最快两年后在美IPO；Burberry 最新季度中国区-35%。

 

    投资建议：看好竞争力优异的龙头制造企业和率先复苏的品牌服饰龙头。6月在618 大促、线下客流恢复的趋势下，服装零售龙头股增速回正，头部运动品牌保持较好增长趋势。制造出口方面，6 月国内和越南纺织出口增速继续保持高度景气，叠加原材料成本下降和汇率贬值，看好业绩向好和中长期成长性出色的优质制造企业的投资机遇。港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团龙头股、鲁泰A。

 

    风险提示：1.疫情反复；2.竞争恶化；3.原材料价格波动；4.系统性风险。

 

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