行情回顾。7 月前两周A 股轻工概念股板块涨幅榜前五的公司分别为王子新材、双星新材概念股、凯恩股份、万顺新材、创源文化；7 月前两周港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为汇森家居、隽思集团、盛诺集团、欧化、慕容家居。

 

    6 月消费端零售额回暖，制造端PPI 环比持平。6 月社零同比+3.1%。轻工子行业概念股具体来看：文化办公用品/ 日用品/ 家具零售额6 月分别同比+8.9%/+4.3%/-6.6%，同比增速回暖。6 月全部工业品PPI 环比持平，造纸及纸制品业PPI 同比和环比持平。家具龙头股出口额同比-0.3%，较5 月小幅下跌。

 

    木浆价格仍处高位，文化纸价持平瓦楞纸价持续小幅下降。截至7 月15 日，从外盘浆价来看，针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看，阔叶浆较上周持平，针叶浆下跌200 元/吨。文化纸方面价格与上周持平；包装纸方面，本周箱板纸较上周持平，瓦楞纸较上周下滑1.2%。

 

    地产数据：住宅销售面积同比降幅持续收窄。6 月地产开工和竣工表现仍然偏弱，但销售数据同比下行幅度收窄。具体来看：6 月住宅新开工面积同比-44.9%；6 月住宅竣工面积同比-40.2%；6 月住宅销售面积同比-21.8%，较上月+14.8%。6 月楼市成交面积同比-16.6%，环比增长88.9%，其中，一线、二线、三线代表城市成交量分别环比上涨122.1%/84.4%/56.1%。

 

    线上数据：5-6 月家具及居家生活用品消费销量增速亮眼。2022 年5 月重点关注品类中住宅家具和洗护清洁剂/卫生巾/纸/香薰品类销售同比大幅上涨，商业/办公家具和全屋定制品类销售同比下滑。6 月重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居，占比分别为275%/190%/161%/144%/117%。

 

    轻工板块公司公告、行业新闻。欧派旗下欧铂尼进军定制家居；2022 中国建博会于7 月8 日盛大开幕；欧派厨卫&欧派衣柜共启“千城千亿”大计；“索菲亚门窗”全国首发，精细布局大家居战略；梦百合预计2022 上半年净利润最高增1034%至1 亿元。

 

    投资建议：看好消费龙头股及地产销售复苏趋势下，行业基本面回弹。6 月以来消费端零售额和地产销售复苏趋势显著，伴随房地产宽松政策陆续下达、商品房销售回暖，家居消费需求反弹可期。疫情对生产、物流影响也逐步减轻，企业盈利修复向好。我们重点推荐业绩支撑性强，长期成长确定性强的优质龙头企业，欧派家居、索菲亚、志邦家居、晨光股份、百亚股份、太阳纸业。

 

    风险提示：疫情反复多次冲击；地产龙头股开工持续下滑；行业竞争格局恶化。

 

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