零售板块行情回顾：

 

    　　过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.81%和-3.47%，商贸零售概念股有（中信）指数的涨幅为-4.28%，跑输上证综指和深证成指。

 

    　　2022 年以来（128 个交易日），上证综合指数概念股有、深证成份指数涨幅分别为-11.31%和-16.47%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-12.68%，跑输上证综指，跑赢深证成指。

 

    　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.28%，位列30 个中信一级行业的第20 位。

 

    　　过去一周，30 个中信一级行业中1 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备及新能源、汽车和公用事业概念股有，涨幅分别为1.49%、-0.74%和-0.76%。

 

    　　2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-12.68%，位列30 个中信一级行业的第18位。2022 年以来，30 个中信一级行业中2 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔和建筑，涨幅分别为26.37%、1.86%和-2.12%。

 

    　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、百货和贸易，涨幅分别为-1.93%、-3.10%和-3.56%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易，涨幅分别为-7.99%、-10.95%和-10.95%。

 

    　　过去一周，零售行业主要的109 家上市公司（不含2022 年首发上市公司）中，13 家公司上涨，96 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是华联综超、ST 商城和新华都，涨幅分别为10.09%、5.50%和4.03%。2022 年以来，零售行业龙头股主要的109 家上市公司（不含2022 年首发上市公司）中，30 家公司上涨，79 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、中成股份和翠微股份，涨幅分别为97.53%、44.54%和41.91%。

 

    　　零售行业投资策略：

 

    　　2022 年6 月社消增速超市场一致预期，主要是由于：1）化妆品以及黄金珠宝零售额具有高单位数的同比增速，体现出可选品较好的复苏弹性；2）石油和汽车零售额同比增速较高，拉升了6 月整体社消增速。从累计增速看，2022 年1-6 月，社会消费品零售总额同比下降0.7%，主要是由于受到疫情冲击的不利影响，我们认为随疫情逐渐受控，2022 年下半年社消增速大概率将逐月环比改善，建议投资者关注黄金珠宝以及化妆品的复苏进程，逐步布局。分品类看，6月必选消费品增速相对承压，尤其是之前表现较好的食品饮料等品类。同时，可选品中的纺织服装品类、代表地产后周期的家电和家具品类增速也相对较差。

 

    　　因此，我们认为下半年不同品类的复苏进程可能有所分化，相对看好亲子儿童零售、化妆品概念股有、黄金珠宝以及受益于国潮风尚的运动服饰等品类。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。

 

    　　风险分析：

 

    　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业龙头股收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

 

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