产业链重点数据：基建龙头股稳中向好，地产底部向上。（1）基建：2022 年上半年，广义/狭义基建固投累计同比+9.25%/+7.10%，单6 月份广义/狭义基建固投同比+12.04%/+9.47%，增幅环比进一步扩大。（2）房地产：上半年房地产开发龙头股投资概念股累计同比-5.40%，单6 月同比-9.41%；上半年商品房销售面积/销售金额累计同比分别-22.20%/-28.90%，单6 月同比分别-18.28%/-20.82%，降幅环比有所收窄， 房屋新开工/ 施工/ 竣工面积累计同比分别为-34.42%/-2.80%/-21.50%，新开工/竣工单月降幅环比扩大3.23pct/9.46pct。

 

    　　房地产投资概念股数据继续寻底，但销售端回暖信号明确。（3）零售市场：6 月份建筑及装潢材料零售额为179.0 亿元，同比-4.9%，降幅环比收窄2.9pct；1-6 月份累计零售额为880.0 亿元，同比-2.9%，建材零售市场持续改善。

 

    　　水泥行业：持续高温导致需求疲软，多数地区价格平稳。本周全国水泥市场价格环比回落0.2%。价格回落地区主要是江西、广东、广西和山东等局部区域，幅度10-30 元/吨；价格上涨地区为湖南，上涨20 元/吨。全国水泥均价与煤价差为307.35 元/吨，较上周减少1.23 元/吨。本周全国水泥库容比为75.00%，较上一周增加0.13%。7 月中旬，受持续高温天气影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货率环比略有下滑；价格方面，大多数地区保持平稳，个别价格相对偏高区域仍回落，错峰生产执行到位的区域如湖南开始尝试复价。预计高温天气结束后，随着下游市场需求环比改善，各地水泥价格将会陆续开启小幅恢复性上调。

 

    　　玻璃行业：库存压力较大，下周价格或下跌。截至7 月14 日，国内浮法玻璃市场均价为1699 元/吨，较上周降21 元/吨；周均价1713 元/吨，环比下降0.52%，同比下降40.54%。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计300 条(5937万吨/年），其中在产260 条，冷修停产40 条，浮法玻璃企业开工率为86.67%，产能利用率为86.00%。全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8 万重箱，环比-0.30%，同比+297.62%。库存天数39.7 天，较上期+0.2 天，样本企业本周日均产量环比-0.91%。目前来看去库仍是企业的主要目的，主流规模企业库存压力普遍较大，加之供应减量偏慢、需求有限的情况下，下周价格仍存在下跌可能。

 

    　　玻纤行业：无碱纱延续下行趋势，电子纱价格涨后趋稳。本周无碱池窑粗纱市场价格延续一定下行趋势，成交情况偏淡。近期来看，市场供应压力仍较大，周内，厂家主流产品及合股纱价格有所下调，降幅100-400 元/吨不等。电子纱市场价格涨后趋稳，成交一般。当前供应端仍显紧俏，但前期个别产线投产后，多数厂价格调整趋谨慎。

 

    　　消费建材行业：业绩预期+地产风险，板块短期回调，持续看好估值修复和盈利能力提升。近期中报业绩预告披露显示，多数消费建材上市企业22H1 业绩大幅下滑或亏损，主要受房地产需求低迷、疫情冲击、成本高涨等多因素共同作用，并有部分企业仍有大额信用减值计提。展望Q3，对应去年同期低基数，叠加成本压力逐渐缓解（提价落实+原材料价格高位回落+政府参与指导能源价格），Q3 盈利能力有望拐点向上。近期受中报业绩预期和地产链风险担忧加剧影响，板块整体回调，中长期看我们认为消费建材龙头成长性仍在，收缩和优选地产客户有助于降低经营风险、提高盈利质量，通过业务拓展和渠道变革寻找新的增长点，头部企业的融资/渠道/产能/品牌优势突出，并将持续受益于行业集中度提升和绿色建筑政策机遇。

 

    　　投资建议：伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、亚士创能龙头股、科达制造、东鹏控股、豪美新材、志特新材。

 

    　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，应收账款回收不及预期。

 

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