2022 年6 月快遞龍頭股業務量數據。快遞行業：2022 年6 月，全國快遞概念股企業實現業務量102.6 億件，同比增長5.4%。22H1，全國快遞企業實現業務量512.2 億件，同比增長3.7%。受疫情影響，快遞行業面臨短暫的下行壓力，增速放緩。

 

    疫情對快遞行業的影響主要集中在3-5 月，隨著復工復產的推進，及“618”大促活動，6 月快遞概念股業務量增速有所回升。分季度看：22Q1，快遞業務量同比增長10.5%，22Q2，快遞業務量同比下滑1.75%。

 

    四家上市快遞公司：2022 年6 月，順豐、韻達、圓通、申通分別實現快遞業務量/業務量同比增速為：10.20 億件/7.94%、16.14 億件/-1.71%、15.72 億件/+5.61%和11.88 億件/+30.83%。6 月，申通業務量增速較為強勁，圓通業務量增速略高于行業同期水平，韻達受疫情影響減弱，業務量下滑幅度收窄。22Q2，順豐、韻達、圓通、申通分別實現快遞業務量/業務量同比增速為：26.69 億件/1.14%、42.31 億件/-9.17%、43.72 億件/+2.48%和29.82 億件/10.73%。

 

    2022 年6 月快遞公司概念股市占率情況。2022 年6 月，順豐、韻達、圓通、申通市占率分別達到9.94%、15.73%、15.32%和11.58%。2022Q2，順豐、韻達、圓通、申通的市占率分別為9.89%、15.68%、16.20%和11.05%，相比2022Q1，這四家公司的市占率變動分別為-0.14、-2.11、+0.88 和-0.09 個百分點。

 

    2022 年6 月收入及單價數據。快遞行業：6 月實現業務收入976.7 億元，同比增長6.6%；實現單票收入9.52 元，同比增長1.18%，環比+0.08 元。四家上市快遞公司：順豐、韻達、圓通、申通分別實現單票收入/同比增速為：15.81 元/+3.00%、2.57 元/+27.23%、2.61 元/+24.58%和2.51 元/+18.40%。3 家通達系快遞公司6 月的單票收入同比增長幅度仍較為強勁，顯著高于行業單票收入增速。環比來看，2022 年6 月，順豐、韻達、圓通、申通的單票收入分別+0.36元、+0.08 元、+0.10 元和-0.04 元。圓通和韻達概念股的單票收入同比增長超20%，環比仍有有穩定增長。2022H1，雖受疫情階段性影響，但行業格局持續改善，通達系的單票收入表現仍具韌性，價格戰放緩的趨勢仍有望延續。

 

    行業格局。2022 年1-6 月，快遞與包裹服務概念股品牌集中度指數CR8 為84.7，較1-5 月上升0.1。

 

    投資建議。短期我們建議關注單票收入顯著改善的韻達股份、圓通速遞，中長期我們建議關注經營情況逐季度改善、品牌壁壘逐步增強的順豐控股。

 

    風險提示。疫情散點爆發、價格戰卷土重來、電商件增速放緩、人力成本大幅增加、油價波動。

 

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