水泥：熟料庫容比下降，熟料價格小幅上漲。本周水泥價格繼續下滑，市場需求未見明顯改善。需求方面，當前處于傳統淡季階段，水泥需求繼續延續弱勢，磨機開工率小幅下降。供給方面，全國各省份繼續執行7 月錯峰停窯計劃，多數企業停窯天數已超過錯峰計劃天數，錯峰限產成為常態，2022 年1-6 月全國水泥累計產量9.77 億噸，創近11 年新低，同比下降15%。庫存方面，本周熟料庫容比為73.93%，環比上周略微下降。熟料價格小幅上漲。從水泥行業上市公司半年報預報情況來看，半數以上水泥企業凈利下降，其中部分水泥企業出現虧損。我們認為需求雖然延遲但并沒有消失，近期復工復產加速，對水泥需求有一定刺激作用，市場需求有回暖跡象。此外，隨著穩增長政策的持續發力將帶動水泥市場需求。建議關注水泥區域龍頭企業。

 

    　　玻璃：部分產線冷修，供給收縮。浮法玻璃市場需求乏力，下游訂單改善不明顯，價格進一步下降，加上原燃料價格高位支撐，浮法玻璃廠虧損較大。供應方面，本周2 條產線冷修，浮法玻璃供給收縮，但當前浮法玻璃企業庫存仍處于高位，周內庫存增長1.42%。預計供給收縮后浮法玻璃價格有提升空間。從玻璃行業上市公司半年報預報情況來看，多數企業凈利下降，需求未見改善的情況下，玻璃企業業績好轉仍需等待。

 

    　　玻璃纖維：粗紗價格下降、電子紗價格趨穩。本周玻纖粗紗價格下降，主流廠家報價下調，短期需求一般，無明顯好轉；本周電子紗價格漲后趨穩，各廠商產銷良好，貨源相對偏緊。從玻纖行業上市公司半年報預報情況來看，行業仍處于高景氣階段，龍頭企業業績均呈現高增長。我們認為玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等領域與碳中和高度相關，受益于下游新應用需求的擴張，行業仍有較大發展空間。建議關注玻纖行業龍頭企業。

 

    　　消費建材：多方承壓期待需求改善。受地產不景氣、下游竣工端資金緊張、原材料價格大幅波動的影響，消費建材類市場需求走弱。從消費建材企業半年報預報來看，行業仍面臨多方面壓力，期待需求改善。從中長期來看，在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規模優勢和產品品質優勢的行業龍頭將受益，建議關注消費建材龍頭企業。

 

    　　投資建議：消費建材概念股：推薦具有規模優勢和產品品質優勢的龍頭企業東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。

 

    　　玻璃纖維概念股：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。

 

    　　水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。玻璃龍頭股：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

 

    　　風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。

 

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