水泥：熟料库容比下降，熟料价格小幅上涨。本周水泥价格继续下滑，市场需求未见明显改善。需求方面，当前处于传统淡季阶段，水泥需求继续延续弱势，磨机开工率小幅下降。供给方面，全国各省份继续执行7 月错峰停窑计划，多数企业停窑天数已超过错峰计划天数，错峰限产成为常态，2022 年1-6 月全国水泥累计产量9.77 亿吨，创近11 年新低，同比下降15%。库存方面，本周熟料库容比为73.93%，环比上周略微下降。熟料价格小幅上涨。从水泥行业上市公司半年报预报情况来看，半数以上水泥企业净利下降，其中部分水泥企业出现亏损。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，近期复工复产加速，对水泥需求有一定刺激作用，市场需求有回暖迹象。此外，随着稳增长政策的持续发力将带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。

 

    　　玻璃：部分产线冷修，供给收缩。浮法玻璃市场需求乏力，下游订单改善不明显，价格进一步下降，加上原燃料价格高位支撑，浮法玻璃厂亏损较大。供应方面，本周2 条产线冷修，浮法玻璃供给收缩，但当前浮法玻璃企业库存仍处于高位，周内库存增长1.42%。预计供给收缩后浮法玻璃价格有提升空间。从玻璃行业上市公司半年报预报情况来看，多数企业净利下降，需求未见改善的情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。

 

    　　玻璃纤维：粗纱价格下降、电子纱价格趋稳。本周玻纤粗纱价格下降，主流厂家报价下调，短期需求一般，无明显好转；本周电子纱价格涨后趋稳，各厂商产销良好，货源相对偏紧。从玻纤行业上市公司半年报预报情况来看，行业仍处于高景气阶段，龙头企业业绩均呈现高增长。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

 

    　　消费建材：多方承压期待需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。从消费建材企业半年报预报来看，行业仍面临多方面压力，期待需求改善。从中长期来看，在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

 

    　　投资建议：消费建材概念股：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

 

    　　玻璃纤维概念股：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。

 

    　　水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。玻璃龙头股：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

 

    　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

 

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